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上市两年，未来可期

上海原油期货自2018年3月26日上市以来，已运行近两年时间。总体来看，上海原油期货交易持仓量快速增长，远月合约流动性明显改善，价格紧随市场走势。国际市场同时保持一定的独立性和波动性。费率略低于国际油价，风险对冲效果明显，未来可期。

交易方面，经过两年的发展，上海原油期货交易量在我国现有商品期货中位居中游股票配资推荐鑫东财平台，交易量较高。 2018年3月26日至2020年3月17日，SC总单边交易量为6442万笔，排名第31位，成交金额29.52万亿元，位居大宗商品第四位。前三名分别是螺纹、铁矿石和上海镍业。

上海原油期货上市后交易量快速增长，上市初期交易表现好于同期布伦特原油和WTI原油。 SC主力合约上市首日单边成交量突破2万手。三周后，单边成交量首次突破5万手。 WTI和布伦特分别用了3年和5年时间才实现单边交易量5万手。从累计交易量来看，SC已成为全球第三大原油期货合约，但与WTI和布伦特原油仍有一定差距。截至3月18日，2020年WTI主力合约日均成交量分别为71.05万手、2.1万手、SC 5.24万手。

持仓方面，SC自上市以来主要日均持仓量为1.79万手，WTI同期日均持仓量为40.42万手，布伦特原油日均持仓量为45.77万手。进入2020年之后，SC持仓量快速增长，主力合约日均持仓量达到26900手，较上市首年增长58%，行业客户参与度提升。

在合理引导下，市场交易逐渐趋于理性道琼指数鑫东财配资，SC远月合约流动性有所改善，主力合约成交持仓比例持续下降，SC服务产业能力有所提升。上海原油期货上市初期，成交和持仓基本集中在主力合约上。远月合约缺乏流动性，不利于价格发现和风险对冲。 2018年8月股票配资鑫东财配资，上海国际能源交易中心宣布原油期货引入做市商制度。 10月下旬，做市商制度逐步落地，SC远月合约流动性有所改善。自2019年1月下旬以来，SC主力合约交易量占比逐渐下降至90%以下。截至2019年底，主力合约成交比例已降至80%以下，目前已降至65%左右。持仓改善则更为明显。上市初期，主力持股也接近100%。 2018年第四季度主力持仓占比65%，2020年后占比下降至20%。远月合约流动性的改善将有助于上海原油期货形成完整有效的远期曲线，有利于价格发现和风险对冲功能。

与WTI和布伦特两大基准油价相比，SC远月流动性仍有提升空间。截至3月18日收盘，成交量最大的两个合约SC占比88.48%，布伦特占比52.56%； SC持仓量最​​大的两份合约占比72.56%，布伦特占比37.44%。随着市场参与者更加理性和多元化，未来SC将进一步向国际标准靠拢。

仓单方面，2018年6月26日，首批50万桶上海原油期货仓单在中石油大连仓库成功注册。 9月7日完成首次交割，累计交割原油60.1万桶，单边交割金额2.93亿元，首批交割仓单分布在中油大连、册子岛、中油湛江保税仓库。 2020年以来，上海原油期货持仓量快速增长，3个合约成功完成保税交割股票鑫东财配资，共计569.7万桶，交割金额25亿元。截至2020年3月20日，上海原油期货现有仓单292.2万桶。上市以来，累计登记仓单1392.7万桶，其中大连石油474.3万桶、中化兴中407.9万桶、湛江石油272.2万桶、洋山港160.3万桶、中化兴中78万桶。册子岛。 2019年10月开业的日照、董家口、大榭、中石化海南仓库均无仓单登记。从库容来看，上海国际能源交易中心指定仓库前期理论库容为1747.6万桶上市量，后来增加到1947.6万桶。上线以来，存储容量相对充裕，平均存储容量利用率为14%。

价格方面，上海原油期货与国际油价密切相关。上市以来，SC与WTI主力合约相关系数为0.83。汇率换算后，相关系数提高至0.93；排除汇率因素后，SC与布伦特主力合约的相关系数为0.89。系数为0.96。上海原油期货价格波动幅度较小。 2018年3月26日以来，WTI主力合约平均单日价格波幅为3%，其中390个交易日波幅低于4%，26个交易日波幅超过6%； Bre nt主日波幅为2.8%，波幅低于4%的交易日有423个，波幅超过6%的交易日有21个； SC主力日均振幅为2.4%，振幅低于4%的交易日有431个交易所鑫东财配资，其中有10个交易日。每天超过6%。

从功能上看，根据我们前期的研究结果，上海原油期货的价格发现和风险对冲功能表现良好。 SC价格与国内成品油价格走势相关系数较高，套期保值效率仍有进一步提升的空间。

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