2025.2.13

Citic ：达到停火的期望，石油价格是负面的[侧向波动]

2月12日，美国总统特朗普与俄罗斯总统普京和乌克兰总统进行了交谈，所有当事方对谈判开始和油价的开始都表示乐观。

从2022年到2023年，欧洲和美国对俄罗斯实施了第一轮原油和精制石油制裁后，俄罗斯石油出口目的地进行了大规模转变，但总金额仅在早期暂时受到影响。在今年1月10日实施了新的制裁之后，俄罗斯原油原油的最近一个月减少并不明显，但同比下降的降低是每天550,000桶，而精制的石油显着下降了同比和每月的月份。这种差异可能有两个主要原因。一个是，俄罗斯在去年下半年的赔偿生产削减时期，因此当前的同比基础相对较高。第二个是与中等和轻型的石油市场相比，俄罗斯原油购买房屋的结构决定了贸易流参与者对制裁的风险相对较高，并且有更多的手段来避免制裁。由于精制的石油更多地运输到土耳其，中东和新加坡等营业额区域交易所鑫东财配资，因此参与者对我们的制裁更加治疗。谨慎。

在竞选期间，特朗普明确表示，这将促进俄罗斯与乌克兰之间的冲突终结。近几个月来，呼叫本身并没有超过市场期望。以前，在俄罗斯 - 乌克兰停战里的路线图中提到了该禁令。乌克兰加入北约，并使用关键要素新股鑫东财配资，例如在现有方面停火。昨天的电话结束后，特朗普表示，乌克兰加入北约是不现实的，而且还表示，乌克兰不太可能恢复所有土地，进一步提高了市场对最终停战的期望，并对油价产生了一定的负面影响，但是在后来的谈判中，这种期望它不可避免地会继续摇摆。展望未来的市场，俄罗斯 - 乌克兰的谈判进程将扰乱俄罗斯的石油出口期望，而石油价格波动可能会增加，但是现在石油价格回报到波动范围的低水平和欧佩克+的限制。美国对伊朗的进一步制裁仍在比赛中。预计进一步的向下探索空间是有限的。

期货：特朗普的交易持续，反弹后，石油价格再次受到压力[副作用]

在前两个交易日，在每桶77美元的电阻水平弹起后，布伦特原油恢复了压力，并可能继续波动和削弱。有几个主要的驱动力：首先，俄罗斯和乌克兰的局势冷却。昨晚，特朗普说，他同意在乌克兰冲突结束时开始谈判，这扭转了美国对俄罗斯和乌克兰冲突的政策三年，并强调了特朗普对前总统拜登的冲突政策的颠覆。决心。在俄罗斯和乌克兰停火的前景提出了有关美国制裁的持续性的疑问，初步的和平谈判意味着制裁可能是短暂的或更有可能解除的。第二原油期货鑫东财配资，伊朗出口。尽管特朗普在2月4日表示，他将增加对伊朗的制裁并进一步限制伊朗的石油出口，但伊朗正在寻找另一种选择大智慧鑫东财配资，伊朗对中国的原油出口正在触发和反弹。同时，市场对原油供应的担忧继续缓解，迪拜中东原油之间的每月差距继续削弱。第三，需求方面。特朗普对世界各地经济体贸易战争的威胁对经济增长不利，对原油需求不利。同时，昨晚美国发布的1月CPI数据超出了预期，这导致了对美联储今年降低利率降低的市场预期下降，这对风险食欲不好。

总体而言，在短期内反弹到阻力水平后，石油价格恢复了压力。司机包括改善俄罗斯 - 乌克兰的前景，触底和反弹伊朗原油出口，对特朗普关税的威胁以及美联储降低利率降低的期望下降。特朗普接下来的交易，预计石油价格将继续波动和下降。

期货：石油价格下跌，短期受关税和制裁的影响地缘政治状况[短职位]

石油价格在一夜之间下跌，昨晚的美国通货膨胀数据比预期的要强大，进一步抑制了下半年对降低利率降低的期望，并略微抑制了原油需求的变化。此外，美国已经就俄罗斯 - 乌克兰冲突进行了谈判，预计这一举动将减轻美国和西方对俄罗斯的长期制裁，并降低市场风险溢价。此外，欧佩克（石油出口国组织）的月度报告并没有太大变化，EIA的每周报告表明，原油库存有所增加，但汽油库存已经下降。在长期和长期的中，石油价格仍处于短暂的趋势，并且在短期内受到关税，制裁和地缘政治情况的影响。

长城期货：全球贸易加剧，石油价格表现出易变且趋势较弱[短]

在春节假期期间，美国特朗普政府宣布，它将以芬太尼和其他问题为由对加拿大，墨西哥和中国商品征收10％至25％的关税。其中，美国将对从加拿大进口的能源征收10％的关税，墨西哥将对能源进口征收25％的关税。为了捍卫其合法权利和利益，中国宣布将从2025年2月10日开始对源自美国的原油征收10％的关税。随着事件的发酵，全球贸易摩擦加剧。最近，国内和外国原油期货市场的交易逻辑转向了看跌的想法，石油价格表现出易发生的趋势。

期货：石油价格趋势的不确定性上升[等待]

一夜之间，原油的急剧下降，SC大幅下降，这可能是由于市场对降低美联储降低税率的期望以及对俄罗斯 - 乌克兰冲突的可转让解决方案的期望。新的美国政府已经开始表明，它对俄罗斯 - 乌克兰冲突有影响，并且有一定的谈判和解决方案的可能性。有必要观察俄罗斯 - 乌克兰石油供应和谈判的细节。如果谈判俄罗斯 - 乌克兰冲突，并且俄罗斯的石油供应损失少于预期，那么石油价格可能很难保持稳定状态；有报道称，欧佩克+有持续削减生产的可能性（仍然可以看到）。新美国政府的许多政策都推动了市场风险的食欲和加剧的价格波动。此外，请注意原油积累的潜在压力。从技术上讲，短期指标在短期急剧下降后被超卖现货投资鑫东财配资，但该模式主要短，这可能会测试接近71美元/桶的支撑物（此支持可能会促进一定数量的俄罗斯石油供应损失），并且尚未排除可能会有新的短期低点（请参阅美国石油约69.5美元/桶）；从中等和长期的供求的角度来看，短卖出的想法可以保持在高点（估值需要注意欧佩克 +维持削减生产的可能性），请注意支持的有效性，等待突破性的跟进并注意停止损失，还要注意SC溢价维修的风险（目前在5年内处于高水平）。操作策略：等待并等待突破跟进

：原油市场缺乏长期的积极驱动因素，无法关注WTI 70美元的支持水平[等待和查看]

新美国政府的某些政策尚未实施，原油市场仍在大幅波动。给美国给予地理方面的考虑，以通过压制来促进谈判。目前，原油市场缺乏长期的积极驱动力。尽管原油开始进入第二季度之后的传统高峰消费季节，但欧佩克开放产量增加可能会抵消其影响。在短期内，石油价格的弹性正在增加，并专注于WTI 70美元的支持水平。

（实习生贡·尤鲁奥）

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