国内外主流期货市场的基础知识简介（III）

从交货过程中，原油期货开始在最后一个交易日之后开始交付过程，买方和卖方和解成员提交了交货意图或交货通知。交易所配对并通知买方和卖方，并从和解成员那里收取交货保证金，并在交货和付款后退还保证金。交货月是相应的合同月。买卖双方必须在交货月之前确定交货时间和表格以及其他特定信息，并在交货月内完成身体交付。买方的最新付款时间是交货月后的第一个月的第20天，卖方将在确认付款后结束交货。

从交易所的责任和义务的角度来看，交货中的和解成员，买方和卖方，交易所仅负责收集和解成员提交的交货通知，执行交货配对和收集保证金，并且对由于交付失败或违反合同而造成的所有损失概不负责；和解成员是交易所与客户之间的桥梁，不仅负责整个交货过程，而且还负责评估客户的成熟公开职位的交付能力，以避免尽可能多地交付交付失败或违反合同。 ;买卖双方在交易所制定的框架内进行交付。一旦匹配交货通知，双方应直接协商以确定交货的所有详细信息并详细实施。如果发生交付失败或违规，则主要由买方和卖方独立解决。该交易所仅为确定买方或卖方的责任的规则提供一个框架，并通过结算会员帐户金额和买方和卖方提交的交付保证金来履行合同，并且不承担责任或不承担任何损失或违反合同造成的损失。特定的交货规则如下：

[递送方法]

采用物理递送，输送目标是WTI混合油和DSW（甜）油类型，并且递送油类型必须符合CME硫含量，API，粘度，RVP，，沉积物，流量点，残留碳测量，TAN，TAN，TAN，TAN，总酸值，价值，值和HSTSD的标准。必须在俄克拉荷马州的库欣地区的管道或油储备设备以FOB价格（FOB）进行交付创业板鑫东财配资，这些管道或机油存储设备可以与两家公司的管道或油储备设备连接起来。买方有权选择通过以下任何方法来完成交付：使用卖方的油入口管或机油存储设备在设施之间转移（泵送）到指定的管道或机油存储设备；通过管道（或系统）传输或将所有权转让给买方；如果卖方同意上述转移，并且卖方使用的设备允许这种转让，则所有权将通过坦克直接转移给买方，而无需实体交付。

[收盘价]

结算价格分为每日和解价格和合同到期和解价格。每日结算价格由CME根据14:28:00至14:30:00 ET之间的交易加权平均价格（VWAP）计算。合同到期和结算价格是根据14:00:00至14:30:00 ET的交易加权平均价格计算的。由于WTI原油期货定居点机制的设计，每桶空前的和解价格为-37.63美元。4月21日出现。主要的原因是，当时的第一笔合约是2:28和2:30北京时间之间（即14:28至14:28至14:28至14:28至14:28至14:28至14:28至14:30 tim），以及未来的市场价格范围为5次。尽管价格反弹并返回正常价格，但根据规则，当天的结算价格确定为每桶-37.63美元。

积极合同的每日和解价格

积极的合同是指所有上市合同的最近一个月的合同。主动合同在主动合同到期前的两个工作日旋转。

如果14:28:00至14:30:00 EST之间的交易，则活动合同的结算价格是定居期间加权平均交易价格，并以最低变化的价格舍入。

如果没有VWAP，则有效合同的和解价格是：结算期间的最后交易价格和最新的买卖订单报价。

如果没有VWAP，并且在结算期内没有交易，则活动合同的结算价格为：上交日的结算价格和最新的买卖订单报价。

除活跃合同外，其他月份的合同的每日和解价格

除活跃合同外，其他月份的合同将根据14:28:00至14:30:00 EST的活动合同的结算价格和相关差价合同的平均价格平均价格进行结算。

如果在和解期内没有相关的合同交易交易，则将使用该期间点差交易的出价和销售价格来计算合理的和解价格。

计算到期合同的最终交货结算价格

在合同到期当天，到期合同将以14:00:00至14:30:00 EST的交易平均价格定居。

如果在和解期内没有交易或交易交易，则结算将基于竞标或出售订单报价，最接近结算期间最后一次交易价格。如果在和解期内没有出价或销售声明，则结算将基于与结算期最接近最后交易价格的到期合同与第二个月的合同之间的价格差。

在这些定居点中，仅在EST 14:30:00到期之前保持有效的订单报价。如果没有足够的投标和上述计算出售，则员工可以根据早期数据或其他可用市场信息确定适当的结算价格。

[送货期]

交货必须不早于交货月的第一个日历日，而不晚于交货月的最后一个日历日。卖方清算成员负责确保卖方的原油收入（包括每批特定的外国原油原油）从交货月份的第一天，俄克拉荷马州的库欣，按照公认的管道调度惯例。卖方应向买方提供管道运输通知，其他数量证书以及收到付款后应转让给的所有文件。当进行交付时，卖方应初步确认通过电传或其他适当的文件传输方法的所有权转移。

[标准交付过程]

交易所和解成员持有长期职位的交换成员在最后一个交易日的第一个工作日（包括买方，要收到的合同数量）以及交易所所需的任何其他信息提交了交货意愿通知书。

交易所和解成员担任短职位的交换成员在最后一个交易日的第一个工作日之前的第一个工作日，包括卖方，卖方交付的合同数，合格的管道或卖方指定的石油存储设施以及交易所所需的任何其他信息。

和解办公室通过匹配位置尽可能多地匹配交货通知和交货意向通知。在第二天工作日的早晨，通知的副本将提供给相应的和解成员。和解办公室发出通知的那一天，称为“通知日”，即在最后一个交易日之后的第二天工作。如果和解成员收到和解机构发出的交货通知或交货意愿通知股票配资鑫东财配资，则应被视为同意接收或交付货物，并且该通知是不可传输的。

在通知日期后的第一个工作日，买方的和解成员应向卖方的和解成员和交易所以交易所指定的表格提交送货说明，包括卖方的姓名，标签，收到的管道或石油存储设施，交货量，交付方式，交货方式等。

在交货月前的25天之前的任何时间，买方和卖方可以选择在咨询和同意下更改指定买家或卖方的交付方式以及交货条件。此类更改必须以交易所指定的表格提交，并且必须遵守所有合同要求和规格。

在最后一个交易日之后的第三个工作日，和解成员应向买方收取相当于交付货物的全部价值和交易所规定的固定保证金的保证金。买方和解成员和卖方和解成员应以交易所要求的金额和表格将保证金存入和解机构，交易所将在收到交货通知和付款通知后的第二个工作日退还保证金。

确定交货时间后，卖方的和解成员应向买方的和解成员发出交货通知，并以交易所指定的表格发出交换，该交易所必须指示交货时间。

交货月后的第一个月的第20天是“付款日”。如果一天是星期六，换成纽约银行假期，而不是星期一，则付款日期是以前的非交换或纽约银行假期；如果一天是周日或兑换或纽约银行假期，并且是星期一，则付款日期是下一个非交换或纽约银行假期。

卖方应在付款日之前的第三个工作日下午12点之前通知卖方和解成员自己的收集银行名称，地址和帐户名。卖方和解成员应通知买方的和解成员，买方和解成员应通知买方。在付款日，买方应通过电汇向卖方指定的银行帐户（即期货合同的最后交易日的结算价格）支付短期“合同价值”，乘以交货合约的1000倍的金额。

买方应在付款日下午12点之前通知买方的和解成员，并汇款银行名称，买方和解成员应通知卖方的和解成员，然后通知卖方。

卖方应通知卖方给和解成员，付款不迟于付款日期后的第二个工作日收到，而卖方给和解成员应将买方通知买方到和解成员和和解房屋。收到通知后，将被视为交货将完成。

所需付款日内的任何付款均应基于以华氏60度交付的原油的实际金额，并且如果在付款规则确定的时间之前，量化结果才可用，则应以每批1,000桶的支付。同样，如果无法进行质量检查，也应根据该标准进行付款。基于交货数量的付款调整应在初次付款后的第五个工作日下午12点之前完成。

[替代交付过程]

买卖双方可以同意根据标准交付过程的不同条款进行交货。在这种情况下，和解成员必须以交易所要求的格式填写替代交货意图通知期货行情鑫东财配资，并向交易所提交替代交货意图的已完成和签署的通知书，从而减轻和解成员的义务，并根据标准交付规则遵守交易所的义务。

在执行意图代替替代交付的意图通知时，和解成员应赔偿因执行，交付或履行替代交货合同或任何违反和疏忽而产生的任何责任，成本或费用的交换。收到签署的替代交货意图通知后，交易所将退还和解成员支付的相关交货合同保证金。

[卖方的交货失败或违约]

持有短期期货职位的和解成员未能在允许的交货通知的最后一天或清算房屋指定的日期之前提交交货通知，但清算室主席可以自行决定延长交货时间。

卖方无缘无故地交付的交付应被视为损害交换的利益。除了交易所规定的任何罚款外，清算室风险委员会还应确定和评估买方遭受的损失。

[买方交付失败或违约]

买方未能收到商品交付或未能全额付款，这被认为是损害交易所利益的行为。

如果买方未能根据需要采购货物并应付付款，则卖方应立即通知和解办公室。如果买方的和解成员未能全额支付给卖方，则和解机构应从和解会员帐户中扣除交货金额。

如果卖方的和解成员收到卖方尚未收到付款的通知，则应以书面形式通知交易所。在下一个交易日，除非买方或买方和解成员以书面形式通知交易所尚未交货，否则交易所将清除组织者持有的保证金，并在清算完成后向卖方和解成员付款，然后卖方待遇成员将向卖方支付卖方。如果买方或买方和解成员以书面形式通知了交换卖方，则应被视为“卖方的交货失败或违约”。

[交换的责任和义务]

如果和解成员未能按照交换规则履行其特定的交付义务，那么和解机构的唯一义务是直接造成合理的损失期货开户鑫东财配资，这是由于未能履行交付义务而造成的合理损失，并且在交易所规则要求时，该金额不得超过特定商品的交付价格与商品合理市场价格的合理市场价格之间的差额。清算室不得承担以下义务：交付或接收实际的货物交付；支付因凭证，票据，仓库收据，运输证书或其他类似文件的准确性，真实性，完整性和可接受性而产生的任何损失；支付银行，存储场所，仓库，码头或类似组织的破产或破产的损失，与交货有关的实体。

清算室对清算室或任何其他未履行交货义务的人没有义务或法律责任，除非清理机构已履行或能够履行交货义务，否则将尽快通知清算房屋的失败室，但在任何情况下，均不要在货物的截止日期后延迟到交货时期的交付时期或指定的规则。

如果一个和解成员未能履行向另一个和解成员的交付义务现货鑫东财配资，则他或她将对和解机构负责和解机构未能履行交货义务所造成的损害。

[和解成员的责任和义务]

在需要进行实物交付的合同的最后交易日之前，和解成员应负责评估帐户所有者在其书籍上持有的未偿还合同的交付或接收交货的能力。如果帐户所有者未能提供令人满意的信息，那么和解成员的责任是确保在交易到期之前以有序的方式清除开放职位。

（作者单位：上海国际能源贸易中心）

文章原创于金源网络科技有限公司：http://haimianbeibei.com/