“原油期货的价格交易是负面的。有些人认为加油站在加油时是否仍会支付消费者的费用。” Dong 告诉《南方周末》记者：“如果您以这种方式理解，那将是一个大错误。”

国际原油价格较低，石油公司将在原油生产中没有良好的好处。但是，对于精炼链来说，这是个好消息，因为精炼的成本将大大降低。

（新华社/照片）

4月21日，北京时间，当低于0的几个价格在手机屏幕上不断弹出时，许多人认为它令人眼花azz乱，没有人会认为原油的期货价格是负面的。自1983年在纽约商业交易所上推出原油期货以来，这是历史上首次以负值关闭，一天内每桶55.9美元，下降到306％。

“这是一种石油期货，它本身就是一种金融产品。卖方不一定手握石油，买方不一定要购买石油。当双方买卖时，主要目的是推测。”国际商业与经济学大学国际经济与贸易学院教授Dong 向南方周末记者解释了。

Ping一份证券研究报告认为，石油价格的暴跌主要是由于原油存储和运输能力不足以及五月份期货的成熟度不足，但负油价只是个人期货的短期现象，“负油价负价”的说法很容易引起市场的误解。

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“原油期货的价格交易是负面的。有些人认为加油站在加油时是否仍会支付消费者的费用。” Dong 告诉《南方周末》记者：“如果您以这种方式理解，那将是一个大错误。”

WTI是原油期货，而加油站的石油是精制的。这两个是完全不同的概念。原油期货价格将影响精制石油的价格，但不能完全确定。

中国精致的石油价格受到“天花板系统”的影响。国家发展与改革委员会的零售价为最高。不同的省份将有一定的价格差异。每10个工作日，它将根据国际原油市场的变化进行调整。 2016年，国内精制的石油定价基准将下限设定为每桶40美元。如果原油价格低于每桶40美元，则将不再调整精制油。

“从原油到精制石油的周期相对较长，原油价格对精制油价的影响相对滞后。此外，原油加工过程对设备和工艺也有不同的要求。在精制石油的成本中，原油的影响不是绝对的。”一家大型石油公司的一名工作人员向南方周末记者解释了。

但是，工作人员还说，在最终分析中，原材料价格的下跌仍会影响精制石油的价格。

持续迟钝的原油市场也对主要的国内石油公司产生了重大影响。

WTI期货反映了北美原油市场交易所鑫东财配资，布伦特原油期货的趋势，反映了欧洲原油市场的状况，亚洲原油市场是新加坡交易所的迪拜酸原油期货。但是原油期货鑫东财配资，WTI和布伦特原油期货对整个原油市场具有很强的叶片作用。

“在国内油田和石油井中生产的原油价格是基于国际原油价格。”董介绍了南方周末记者。

根据Dong 的分析，大型国内石油公司通常涵盖工业连锁店现货鑫东财配资，例如石油生产，精炼和精制石油销售。由于国际原油价格很低，因此它们在原油生产中的收益不是很好。但是，对于精炼链来说，这是个好消息，因为精炼的成本将大大降低。

Dong 说：“石油公司纳入其中。工业链下游的利润是否可以弥补上游损失取决于公司的内部计算。”但是，由于流行病的影响，下游精制的石油销售尚未繁荣。

Dong 分析了南方周末记者，对于三家主要石油公司，CNOOC，和CNOOC，CNOOC，CNOOC可能会产生更大的影响，因为CNOOC的下游炼油厂产业链相对较弱，并且在精炼行业中，原油生产的损失较小。 具有更大的精炼产业链新股鑫东财配资，其原油主要进口，因此受到影响较小。

Dong 说：“下降石油价格本身就是一种财务现象。就像股市断路器一样，它代表了资本市场对未来经济的态度。”

原油市场继续迟钝

导致这项负价交易的主要背景是持续不断的原油市场。

自2020年1月以来，WTI原油期货的交易价格已从63美元降至15美元。 Dong 向南方周末记者分析了该石油消费方面存在问题。这一极端事件的发生使外界注意到，在全球原油市场中供过于求的情况已经非常严重。

受共同-19流行病的影响，许多汽车，飞机，游轮等处于停工状态。基础设施和制造业等行业还经历了生产和工作的大规模关闭，这大大减少了对石油消费的需求。

为了减轻供求的严格供求，4月13日，欧佩克，俄罗斯和墨西哥等主要的石油生产国家达到了历史上最大的生产削减一致性，将原油产量减少了5月和6月的每天970万桶，并将日常生产降低到从7月到年底的770万桶。以前，欧佩克每天最高生产仅220万桶。

该生产削减协议曾经提高原油期货价格，但未能阻止石油价格下跌。

中国投资咨询公司能源行业的前高级研究员兼高级研究员现货投资鑫东财配资，武汉大学广东研究所工业发展中心的高级研究员向南方周末记者解释说，生产削减计划对原油价格的影响很小。他认为，影响原油价格的核心因素是流行病的方向。如果无法控制流行病，原油价格将很难恢复到高水平。

Ren Haoyu说：“流行和地缘政治的两个因素使外界对未来经济的期望非常不确定。”

另一个不容忽视的背景是，石油存储空间变得越来越紧。

美国石油协会于4月21日发布了一个数据，称在WTI递送点的石油储量已增加到5950万桶，其余的存储空间约为1600万桶。一些分析师预测，根据当前趋势，库欣的石油存储空间可能在5月初使用。

“如果在交货点上的石油仓库的存储空间不足，并且投资者在最后交易日没有关闭其头寸，那么在处置实物原油时，他们将面临高昂的财务成本，这也促使投资者选择在交易截止日期之前关闭其头寸。” Dong 分析了南方周末的记者。

Ren 对石油价格进行了估计。他认为，如果在短期内控制流行病，那么石油价格可能会降低并反弹。如果无法控制，石油价格可能会被迫每桶10美元左右，并且会持续盘旋。

南方周末记者王·韦卡（Wang ）南部周末实习生

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