摘自MBA智库百科（）

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外汇期货 ( )

目录

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外汇期货概述

外汇期货是交易双方约定在未来某个时间按照当前约定的比例将一种货币兑换成另一种货币的标准化合约交易。是指以汇率为标的物的期货合约，用于规避汇率风险。它是最早的金融期货类型。自1972年5月芝加哥商品交易所国际货币市场部推出第一个外汇期货合约以来，随着国际贸易的发展和世界经济一体化的加速，外汇期货交易一直保持着强劲的发展势头。它不仅为投资者、金融机构等经济主体提供了有效的对冲工具，也为套利者、投机者提供了新的获利手段。

1972年5月，芝加哥商品交易所正式成立国际货币市场部，推出七种外汇期货合约，拉开了期货市场创新发展的序幕。自1976年以来，外汇期货市场迅速发展，交易量增长数十倍。 1978年，纽约商品交易所还增设了外汇期货业务。 1979年，纽约证券交易所还宣布成立新的交易所，专门经营外币和金融期货。 1981年2月，芝加哥商业交易所首次开设欧洲美元期货交易。随后，澳大利亚、加拿大、荷兰、新加坡等国家和地区也开设了外汇期货交易市场。自此，外汇期货市场蓬勃发展。

目前，外汇期货交易的主要品种有：美元、英镑、德国马克、日元、瑞士法郎、加元、澳元、法国法郎、荷兰盾等。从全球范围来看，主要市场为：外汇期货在美国，基本集中在芝加哥商品交易所的国际货币市场（IMM）、中美洲商品交易所（MCE）和费城期货交易所（PBOT）。

国际货币市场主要进行澳元、英镑、加元、德国马克、法国法郎、日元和瑞士法郎的期货合约交易；

中美洲商品交易所交易英镑、加元、德国马克、日元和瑞士法郎的期货；

费城期货交易所主要交易法郎、英镑、加元、澳元、日元、瑞士法郎、德国马克和欧洲货币单位。

另外，办理外汇期货的主要交易所包括：伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）、新加坡国际货币交易所（SIMEX）、东京国际金融期货交易所（TIFFE）、法国国际金融期货交易所（MATIF）等。每个交易所都有本国货币和其他主要货币之间交易的期货合约。在外汇市场上，存在一种传统的远期外汇交易方式，它在很多方面与外汇期货交易相同或相似，常常被误认为是期货交易。在这里，有必要对它们进行简单的区分。所谓远期外汇交易，是指交易双方约定在未来某一日期按交易时确定的汇率交割一定数额的某种外汇的交易方式。远期外汇交易一般由银行等金融机构通过电话、传真等方式达成，交易数量、期限、价格均可自由约定，比外汇期货更为灵活。在套期保值时，远期交易更有针对性，往往可以对冲所有风险。但远期交易价格不具备期货价格同样的公开、公平、公正性。远期交易没有交易所或清算所作为中介，其流动性远低于期货交易，并且面临交易对手违约的风险。

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货币期货交易的特点

与远期外汇交易相比，货币期货交易具有以下特点：

（一）市场主体不同。远期外汇交易的参与者主要是银行等金融机构和跨国公司等大型企业。货币期货交易为各类企业提供了灵活的规避风险的管理工具。

(2)流动性不同。远期外汇交易由于参与者数量有限，一般流动性较低，而货币期货交易由于参与者、投机者和套利者数量较多，流动性较好。

(3)交易方式不同。远期外汇交易市场是无形的，由金融机构及其客户通过各种沟通方式构建而成。货币期货交易在专门的交易所进行，属于有形市场交易。

(4)合同规范化程度不同。远期外汇交易的合同内容由金融机构与客户根据客户的要求协商确定。货币期货交易的合约为标准化合约。交易类型、单位、变动范围、涨跌幅、交割时间等项目均是事先确定的。确实。

（五）信用风险不同。远期外汇交易中，两方之间的交易主要基于对方信用，风险相对较大。货币期货交易由交易所或结算机构提供担保，风险由交易所承担。 (6)表现方式不同。远期外汇交易的表现主要是外汇全额现金结算，而货币期货交易则大多采用j中心方式进行交易结算，少部分采用现金交割。

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外汇期货合约的大致规格

外汇期货合约是以外汇为交割内容的标准化期货合约。主要包括以下几个方面：

一、外汇期货合约的交易单位。每份外汇期货合约都有交易所规定的标准交易单位。例如外汇鑫东财配资，德国马克期货合约以一马克为单位进行交易；

二、交割月份。国际货币市场上所有外汇期货合约的交割月份都是相同的，分别是每年的3月、6月、9月和12月。交割月份的第三个周三为当月交割日；

第三，通用代码。在实际操作中，交易所、期货商、期货报价等均使用代码来表示外汇期货。八种主要货币外汇期货通用代码为：英镑BP、加元CD、荷兰盾DG、德国马克DM、日元JY、墨西哥比索MP、瑞士法郎SF、法国法郎FR；

第四，最低价格波动幅度。国际货币市场规定了每种外汇期货报价的最小波动范围。在交易大厅，经纪商只能以最小波动范围倍数的价格买入或卖出。八种主要外汇期货合约的最低波动价格如下：英镑0.0005美元、加元0.0001美元、荷兰盾0.0001美元、德国马克0.0001美元、日元0.美元、墨西哥比索 US$0.00001、瑞士法郎 US$0.0001、法国法郎 US$0.00005；

第五，每日涨跌幅限制。每日涨跌停板幅度是指期货合约一天内高于或低于前一交易日结算价的最大波动幅度。 8种外汇期货合约的涨跌停板幅度如下：马克1,250美元、日元1,250美元、瑞士法郎1,875美元、墨西哥比索1,500美元、荷兰盾1,250美元、法国法郎1,250美元。一旦报价超过限额，交易将无效。 。

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如何利用外汇期货进行套期保值

汇率、利率的大幅波动，需要持有人、交易者、银行、企业等利用对冲手段，将风险降到最低。所谓外汇套期保值，是指在现货市场买入或卖出的同时，在期货市场买入或卖出大致等额的期货合约。合约到期时，因汇率变动造成的即期购汇盈亏可以通过外汇期货交易盈亏来弥补。外汇期货套期保值可分为买入套期保值和卖出套期保值。买方套期保值是指在现货市场上处于空头头寸的人在期货市场上买入期货合约。目的是防范汇率上升带来的风险。它适用于国际贸易中的进口商和短期债务人。卖出套期保值是指在现货市场持有多头头寸的人在期货市场卖出期货合约，以防范汇率下跌的风险。可供出口商、货币市场应收账款存款等使用。

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外汇期货行情解读

下表是1993年7月19日香港出版的《亚洲华尔街日报》刊登的外汇期货市场表格，报道了加元期货市场。

(CME)~100,; $$

打开

打开

高的

低的

高的

低的

九月

.7788

.7816

.7770

.7813

+.0026

.8335

.7515

25288

十二月

.7752

.7793

.7750

.7790

+.0026

.8310

.7470

第1345章

94先生

.7730

.7770

.7730

.7766

+.0026

.7860

.7550

1010

预计第 4505 卷；卷；打开int 27634，十个32

报价表第一行-100指的是加元的合约交易单位。 $$ 代表下表中每加元的美元金额。例如：7788代表0.0加元。 7788美元，左边第一栏的SePt（九月）、Dec（十二月）、Mr94（1994年3月）指交割月份，第二栏下方开盘的0.7788指CME（芝加哥）商业交易所）1993 年 7 月 16 日开盘时以美元计价的 9 月份交割的加元价格。第三栏高点。 7816指7月16日交易的9月交割的加元期货，最高触及0.7816美元。第四列中的低点。 7770表示加元期货当日最低为0.7770美元。第五栏Set-tle.7813表示7月16日结算价。第六栏+。 0026表示当日结算价较前一交易日结算价上涨0.0026。第七列高处。 8335，低。 7515指的是加元期货合约曾经达到的历史最高价和最低价。最后一栏的持仓25288是指持仓合约数量为25288。

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关于外汇期货产品

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外汇期货 - 英镑

英国有着发展资本主义的悠久历史。它曾经是世界工业强国。整个19世纪和本世纪初，英镑一直是最重要的国际支付方式和中央储备货币。然而，自第一次世界大战以来，英镑经历了由盛转衰的过程。 1944年布雷顿森林会议后新股鑫东财配资，美元取代英镑成为世界金融霸主。自20世纪30年代席卷西方世界的经济危机以来，英国经济一直处于萧条状态。二战的损害进一步削弱了英国经济，导致经济发展基本停滞。 1983年国民生产总值仅为1948年的2倍，财政赤字已连续28年。英国企业竞争力下降，已难以与其他资本主义国家竞争。尽管撒切尔夫人在任期间做出了一些大胆的变革尝试，但经济增长率并没有明显提高。虽然GDP增速一度达到4.8%。内需变强、通胀率下降，但仍没有从根本上扭转英国经济的不利局面。总之，通胀率和失业率长期居高不下，外贸收支多年处于逆差，经济状况不佳是英镑持续疲软的根本原因。

1947年至1972年间，英镑发生了14次危机。 1992年是英镑历史上最不幸的一年。 9月16日，英镑兑马克汇率跌破欧洲货币汇率机制规定的浮动下限。纽约外汇市场上英镑与马克的汇率跌至二战后的历史低点。之后，英国央行不得不宣布一天内两次降息，以维持外贸前景和经济增长。英国被迫宣布退出欧洲货币汇率机制，该机制加入不到两年。

英镑期货交易主要在芝加哥商品交易所（CME）进行。

标准合同

交易单位

62,500英镑

最低报价

£0.0002（每份合约 £12.50）

每日价格最大波动限制

开盘时（上午7:20-7:35）涨跌停板为150点，7:35之后涨跌停板。

合约月份

1、3、4、6、7、9、10、12 和现货月份

交易时间

上午 7:20 至下午 2:00（芝加哥时间）

到期合约最后交易日的交易截止时间为上午9点16分。市场将在假期或之前提早关闭。具体详情请联系交易所。

最后交易日

合约月份第三个周三倒数第二个工作日上午

交货日期

合约月份的第三个星期三

交易场所

芝加哥商业交易所 (CME)

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外汇期货 - 日元

日本自1886年起采用金本位，发行可兑换金币的日本纸币。第一次世界大战期间，日本废除了金本位制。 1964年日元实现可自由兑换，布雷顿森林体系崩溃后，日元于1973年实行浮动汇率。此后日元日渐走强，与美元的疲软形成鲜明对比，并已成为更坚挺的国际货币。

日本是一个自然资源贫乏、国土狭小的国家。经济发展的强劲动力必须来自对外贸易。日本的进口量非常高，但出口量更高。每年拥有巨额对外贸易顺差，是世界第三大进出口国。日本经济近年来保持高速增长。 1951年至1973年GDP年均增长率为10.1%，在许多西方国家中名列第一。 1968年，日本国内生产总值达到1428亿美元，仅次于美国，居世界第二位。 1985年，日本取代美国成为世界最大债权国。 1985年日元升值虽然对外贸产生不利影响，但经过产业调整，工业生产迅速恢复，失业率下降。 1991年底至1992年初，日本金融丑闻接连爆发，经济开始萧条，增速放缓。目前，日本经济尚未完全复苏股市行情鑫东财配资，日本央行再次降息以刺激经济发展。

日元期货交易主要在芝加哥商品交易所（CME）进行。

标准合同

交易单位：

12,500,000日元

最低报价：

0.日元（每张合约12.50日元）

每日价格最大波动限制：

开盘时（上午7:20-7:35）涨跌幅限制为150点，上午7:35后涨跌停板

合约月份：

l、3、4、6、7、9、10、12 和现货月份

交易时间：

上午7:20至下午2:00（芝加哥时间），到期合约最后交易日的交易截止时间为上午9:16。市场将在假期或之前提前关闭。具体详情请联系交易所。

最后交易日：

合约月份第三个周三倒数第二个工作日上午

交货日期：

合约月份的第三个星期三

交易地点：

芝加哥商业交易所 (CME)

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外汇期货 - 美元

1933年，美国废除金本位，美元开始作为确定其他货币的固定比价和贸易结算工具，争夺世界中心货币的地位。 1944 年布雷顿森林会议创建了一个国际货币体系，旨在解决大萧条以及第二次世界大战造成的其他经济和金融问题。根据布雷顿森林协定，各国央行可以按照每盎司35美元的官方价格与美国兑换黄金。每个国家的货币与美元都有固定的比价。美元已成为货币计价标准和相当于黄金的储备货币。 20世纪60年代，受美国当前国际收支赤字和黄金储备减少的影响，美元地位持续走弱，固定汇率制度开始动摇。 1971年以来，美国贸易收支连续8年由顺差转为逆差，加剧了美元和黄金的外流。西方国家货币实行浮动汇率期货开户鑫东财配资，与美元脱钩。

欧洲美元是美国境外的所有美元存款。欧洲美元市场的产生和发展是20世纪50年代和1960年代世界政治局势日益紧张的结果。为了防止美国冻结和没收其在纽约的存款，前苏联等社会主义国家将美元存款转移到伦敦等欧洲金融中心。现在，欧洲美元市场已成为不受美联储管辖的国际资本市场。越来越多的银行和企业开始利用欧洲美元市场提供资金偿还外债。

一国货币价值的波动受到多种经济因素的影响。 20世纪80年代以来，美国经济低速增长，财政赤字问题长期得不到解决，外贸收支连年出现逆差。 1985年，美国从世界最大债权国变为债务国，年偿债利息达2649亿美元，超过社会保障支出（2450亿美元），成为仅次于国防支出（299.8美元）的第三大支出项目。十亿）。 1991年，美国经济增速自1982年以来首次出现负增长，除因美国20世纪80年代初采取高利率政策导致美元出现短暂反弹外，美元一直走低。基本呈下降趋势。美国经济形势不佳才是美元下跌的真正原因。

美元的特殊地位决定了美元汇率的下跌必然导致发达国家持​​有的大量美元储备价值下降，加剧发展中国家的国际收支逆差。国家，减少石油输出国的石油收入股票配资推荐鑫东财平台，使国际货币金融市场经常陷入动荡。美元危机频发，汇率波动加剧。各国央行往往利用利率升降和汇率升降的双重金融风险。这也促进了国际金融期货市场的发展和完善。多年来，外汇期货合约作为一种理想的对冲工具，已经被越来越多的人认可和利用。

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外汇期货 - 马克

原西德马克自1959年起可自由兑换。西德于1970年加入欧洲经济货币联盟，并于1972年宣布欧共体成员国货币汇率波动不超过2。25%。 1978年，西德加入欧洲货币体系（EMS）和欧洲货币单位（ECU）。 1990年东德和西德统一后，原来的西德马克成为德国统一的货币单位，也就是现在的德国马克。

第二次世界大战严重损害了德国经济。战后，德国经济复苏并迅速发展。 1965年至1980年，经济年均增长3.5%，保持较高发展水平。在西方国家中处于领先地位。由此，德国马克的信用和国际地位不断加强。经过改进，它成为 20 世纪 60 年代世界上最受欢迎的硬通货之一。

德国工业化程度较高，是一个以重工业为主的外向型经济体。对外贸易作为其经济中非常重要的一环，保持了良好的发展势头，外贸平衡连年顺差。 1990年两德统一虽然对经济发展产生了一定影响，但1991年德国经济增长率仍达到2.4%。统一后，东部企业面临体制转型，失业率居高不下。尽管如此，总体而言，该马克仍然受到低通胀和保持国际竞争力的现实汇率的有力支撑。 1992年，马克兑美元、英镑汇率创下历史新高，对欧洲外汇市场造成巨大冲击。近期，为了刺激经济发展，德国央行也采取宽松货币政策并下调利率。

德国马克期货交易主要在芝加哥商品交易所（CME）进行。

标准合同

交易单位：

125,000 马克

最低报价：

0.0001 马克（每份合约 12.50 马克）

每日价格最大波动限制：

开盘时（上午7:20-7:35）涨跌幅限制为150点，上午7:35后涨跌停板

合约月份：

l、3、4、6、7、9、10、12 和现货月份

交易时间：

上午 720 点至下午 2:00（芝加哥时间），到期合约的最后交易日为上午 9:16，节假日或之前市场将提前休市。具体详情请联系交易所。

最后交易日：

合约月份第三个周三倒数第二个工作日上午

交货日期：

合约月份的第三个星期三

交易地点：

芝加哥商业交易所 (CME)

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