记者整理了今年中材期货PVC期货持仓量和PVC指数走势发现，今年5月下旬期货行情鑫东财配资，中材期货PVC多单数量明显增加。整个6月，中材期货PVC多单大幅增加。 PVC长单大部分在16万手以上（每手5吨）。

PVC指数在5月24日触及年内高位后，开始震荡下行。 5月底PVC指数创年内新高。不过，中材期货的PVC多单也在5月底开始快速增加。中材期货的PVC多单年内有可能新增顶部区域。

6月份，大连商品交易所PVC指数下跌7.67%。如果按照16万手的多头持仓和5月份PVC指数收盘价6579点测算，6月份中材期货席位PVC多单损失预计在4亿元左右。

随后的7月和8月，PVC指数分别下跌5.28%和2.86%，这意味着7月和8月，中材期货的PVC多单持续亏损。但7、8月份中材期货PVC多单整体呈下降趋势。中财期货席位PVC多头持仓量从7月1日的15.86万手减少至8月30日的13.02万手。

但9月份以来，中彩期货PVC多头持仓止跌回升，略有增加，从9月2日的12.93万手增至10月17日的13.23万手。

值得注意的是，虽然中材期货对PVC有大量多单，但中材期货在10月11日的PVC周报中表达了中线看空的观点。中材期货的研报显示，宏观热潮开始后消退后，行业层面又回到了之前的疲软局面。内需和出口疲软，主动去库存周期仍在进行，PVC后市或将弱势。

对于中材期货在较高位建PVC仓位的情况，一位期货业内人士告诉记者，如果中材期货的PVC多单是出于投机目的，那么事后看来，显然是做出了错误的判断。方向；如果中材期货席位上的PVC多单是出于买入套期保值的目的，套期保值是否成功需要根据公司在现货市场的交易情况综合判断。

PVC多头主力成“孤独勇者”

上游厂商对后市判断存在分歧

从10月17日PVC期货持仓数据可以看出，净多头名单中，排名第一的中材期货席位PVC净多头为11.55万手，明显多于其他期货公司席位的净多头。净多头龙虎榜上第2位至第6位的净多头头寸加起来就更大了。

PVC期货净空头名单上，持仓分布并不那么集中。 PVC净空头榜排名第一的国泰君安净空仓8.2万手，银河期货席位净空头5.85万手。从PVC的立场来看，中彩期货的立场颇像PVC牛方的“独行侠”。

PVC生产企业天然是PVC的卖空者，有在期货市场卖出进行套期保值的需求。因此，他们可能是中财期货PVC多头头寸的交易对手。国内生产PVC的上市公司有新疆天业、中泰化工、北元集团、君正集团、英利特等公司。但新疆天业、中泰化工、英利特的2023年财报显示，2023年均出现不同程度的亏损。2024年上半年，中泰化工、英利特仍处于亏损状态。

对于目前PVC的盈亏状况，记者拨打了投资者北元集团的联系电话。北元集团相关人士表示，按照目前PVC的价格水平，公司在PVC的生产上​​处于亏损状态，行业内大部分企业也可能处于亏损状态。

不过，即使目前PVC生产处于亏损状态，北元集团相关人士表示，公司会在配额范围内适时进行套期保值。在这种状态下做对冲，其实就相当于止损。失去行动。

对于PVC未来供需格局，该人士判断，未来PVC供需矛盾难以改变，供过于求的状态可能会持续一段时间。

同样，记者拨打了英利特作为投资人的联系电话。英利特相关人员估计，按照目前PVC价格水平，行业内大部分企业都处于亏损状态。不过，当记者询问该公司是否会减产时，该人士表示，只要有边际利润，大多数厂家都应该维持生产，除非PVC价格大幅下跌。英利特相关人士表示，虽然已经有一些利好政策，但行业的未来仍不明朗。

新疆天业相关人士则相对乐观。他们表示，PVC价格很大程度上是由行业周期决定的，PVC行业已经处于周期底部一两年了，目前可能正处于从周期底部向上的过程中。

从PVC终端需求来看，银河期货9月份的一份研究报告指出，PVC终端需求主要用于房地产。 2023年PVC下游管材管件消费占比33%，型材门窗占比14%，地板及墙板占比12%，电缆占比7%股市行情鑫东财配资，薄膜占比10% %; PVC需求与房地产密切相关，受到政策预期的强烈推动。从新建楼盘开工到竣工的传导时间来看，终端楼盘对PVC的需求仍受到一定拖累。

国家统计局数据显示，1-8月，全国房地产开发投资69.284亿元，同比下降10.2%； 1-8月，新建商品住宅销售面积60602万平方米，同比下降18.0%； 1-8月，房屋新开工面积49465万平方米，同比下降22.5%； 1-8月房屋竣工面积33394万平方米，同比下降23.6%。

房地产行业表现

成为PVC期货市场的“赢家”

9月18日以来，PVC指数上涨，从5182点上涨至5978点。对于PVC价格上涨，有分析人士表示鑫东财配资，可能与国庆假期前的利好政策有关。中信期货PVC研报显示，国庆假期前宏观经济和房地产利好政策频出，前期悲观情绪在复苏预期下有所缓解。

9月29日晚，中国人民银行会同国家金融监管总局出台四项金融支持房地产政策，包括完善商业性个人住房贷款利率定价机制、优化住房公积金最低首付比例等。个人住房贷款，优化保障性住房再融资，延长部分房地产金融政策期限。同时，市场利率定价自律机制发出倡议，明确各商业银行原则上应在2024年10月31日前对符合条件的存量房贷进行批量调整，降低存量房贷利率。贷款利率高于国家新房贷利率。附近，让借款人尽早受益。

国庆假期过后，房地产方面依然不乏利好消息。 10月12日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍“加大财政政策逆周期调节力度，推动经济高质量发展”有关情况。发布会表示创业板鑫东财配资，我们将坚持严控增量、优化存量、提高质量，积极研究出台有利于房地产稳定发展的政策措施。

对于PVC价格的上涨，PVC生产企业将明显受益。新疆天业、北元集团等PVC生产企业相关人员告诉记者，PVC价格是影响公司业绩的重要因素。如果PVC价格上涨，将有利于公司业绩。

每当记者回顾新疆天业、中泰化工、君正集团、英利特等公司的股价表现时，发现与PVC的价格走势有着很强的相关性。

例如，PVC指数从2020年第二季度到2021年第三季度总体呈上升趋势，从2020年第二季度末的6000点左右上涨至最高13251点。新疆天业、中泰化工、君正集团、英利特等，公司股价在此期间表现突出，新疆天业股价最高涨幅接近200%，中泰化工股价最高涨幅超过300%其中，君正集团股价最高涨幅超过500%，英利特股价最高涨幅超过150%，而英正集团股价最高涨幅超过150%。上证综指跌幅不足30%。

由于PVC指数在2021年四季度初见顶，这些公司的股价自2021年四季度以来也普遍表现疲软，甚至新疆天业、中泰化工、英利特股价一度跌破2020年的低点..

那么，这些PVC厂家未来能否重现昔日辉煌呢？中材期货席位上的PVC多头能否复制黄金期货多头的成功？ PVC价格的表现与房地产行业的企稳复苏至关重要。

展望PVC后市，国泰君安期货研报显示，利好政策传导至终端仍需时日黄金期货鑫东财配资，出口订单也环比有所下降。因此，中期市场暂时震荡。未来高产量、高库存的结构或将持续。当库存难以清理或积累时，价格可能会下跌。

佛山金控期货研报显示，目前PVC库存已结束去库存，开始积累，但库存总量仍低于去年同期；尽管节后下游开工明显反弹，但仍处于近年来同期低位。 PVC供需矛盾不明显，缺乏根本性推动力。预计价格将主要跟随宏观波动，重点关注宏观政策利好的可持续性。

记者|严峰峰

编辑|易其江

愿景|邹莉

排版|易其江

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