日前，中国央行官网发布的一份工作文件——《人民币汇率全球定价机制动态观察》引起市场关注。本文采用实证分析的方法期货行情鑫东财配资，利用VAR模型对美元兑人民币在岸即期汇率（CNY）、香港离岸即期汇率（CNH）、新加坡离岸即期汇率进行研究从美元兑人民币NDF（1月期）和美元兑人民币汇率期货（CUS）来看，各市场人民币汇率关联性日益密切。这些变化产生了“单向重大影响”。这或许表明央行已经开始推出人民币外汇期货。我们距离这个丰富人民币汇率定价机制的汇率衍生品还远吗？

1.产品准备就绪

2、现实需求强烈

注：远期结售汇交易中，其中一种货币为人民币的，称为远期结售汇。

3. 监管或需谨慎

人民币外汇期货的本质功能是帮助市场参与者规避汇率风险。如果汇率期货的价格机制本身缺乏波动性，参与者就会缺乏参与期货交易的积极性，人民币外汇期货市场也就空了。为了保证期货市场的波动性，各国普遍采用浮动汇率制度创业板鑫东财配资，放宽实际需求，允许杠杆交易大智慧鑫东财配资，实现利率市场化。目前我国的监管体系很难做到以上四点，因此人民币汇率期货短期内可能难以推出。

目前，我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币兑美元每日变动幅度不得超过每日中间价上浮2%、下调2%。 2017年以后，监管层引入逆周期调节因素。而且每日的汇率交易是不连续的。如果未来交易所推出人民币外汇期货，必然需要汇率变化，排除监管部门不必要的干预股票配资鑫东财配资，使汇率期货市场能够充分反映市场力量。目前来看，放宽上述要求并不现实。

尽管从国际上看，澳大利亚、印度、南非等国首次推出外汇期货时，国内仍然采用了实际需求原则。然而，产品推出几年后，他们都放弃了实际的需求需求。目前股票配资推荐鑫东财平台，我国已逐步放宽经常项目收汇实际需求的背景审查，但对结售汇、付汇方向和资本项目外汇业务的实际需求要求仍然严格。强调实际需求审查可能会导致汇率期货交易不活跃，不利于汇率期货市场的发展。

汇率期货成本低的体现之一就是杠杆率高。在某些市场条件下，活跃的交易可能会加剧汇率波动。如果监管层面不能放宽实际需求，不允许炒外汇，那么杠杆交易就更不允许了。

外汇期货是一种远期交易，本质上涉及包括人民币在内的两种货币之间的套利交易。这就要求人民币利率市场化。虽然我国已逐步建立以公开市场操作利率为短期政策利率、中期借贷便利利率为中期政策利率的央行政策利率体系，但仍存在特点其中政策利率与市场利率传导不顺畅，市场利率市场化程度不够。 。这都会影响汇率期货的定价和交易。

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