头部图像是由豆袋生成的，及时词：华尔街金砖

三月份，黄金价格无意间每盎司3,000美元，创造了创纪录的高价。

每个人都在考虑去年的这个关头已经意外地意识到。

“在陷入困境的时期购买黄金”，这种描述在当前的世界中似乎特别适合 - 美国的不确定性正在加剧，俄罗斯和乌克兰的混乱很长一段时间都难以解决，所有这些人生活的信心逐渐逐渐消失，并且全球中央银行的趋势逐渐消失，不断地在大规模上购买黄金。

华尔街投资银行的目标价格更高 - 高盛（ Sachs）预计到2025年底黄金将达到3,100美元，甚至可能超过3,100美元至3,300美元的预测范围；

瑞银（UBS）最近将所有条款的目标价格提高到3,200美元。那么将来会发生什么呢？黄金价格上涨真的只是开始吗？

关税战争

最近的黄金价格上涨主要是由投资者强劲的需求驱动的，背景因素包括美国政策不确定性增加和持续大规模购买全球中央银行。

麦加革命席卷了华盛顿，关税战争也引起了各行各业的经济衰退的期望，而对互惠关税的期望更加令人担忧。

目前，特朗普政府已提高了钢/铝，从中国进口商品以及从加拿大和墨西哥进口商品的关税率。高盛（ Sachs）预计，在接下来的几个月中，美国政府将关键进口商品的关税增加10％，全球汽车关税和互惠关税。

该机构对投资者的平均调查期望，如果实施相互关税，关税率将增加9.3个百分点。

所谓的“互惠关税”意味着，如果一个国家对美国出口征收高关税，美国将对该国进口商品征收相同或类似的关税，以迫使对方降低关税或进行贸易谈判。

实际案例包括：美国指责欧盟对美国汽车和农产品征收高关税，并威胁要采取相互措施；由于印度对美国商品的高关税，特朗普政府曾经威胁到互惠的报复，并取消了印度在2019年的通用待遇。

目前原油期货鑫东财配资，只有4％的投资者认为贸易政策的不确定性已经达到顶峰。预计25％的投资者将在4月达到顶峰，预计在5月或6月达到顶峰，预计在今年下半年或2026年的24％和7％的峰值。

俄罗斯和乌克兰的混乱

此外，地缘政治状况始终是对黄金的最大影响。特朗普再次当选后，黄金价格急剧下跌，当时，各行各业的生活都希望他可能很快结束俄罗斯 - 乌克兰战争。

但是，这种期望在基于椭圆形办公室羞辱的那一刻破裂，从那以后，黄金价格迅速发展。

高盛（ Sachs）此前曾采访过MI6前董事Alex爵士，是国家安全委员会（NSC）总统兼高级事务的前特别助理，在“心态”系列中讨论了如何解释俄罗斯 - 乌克兰战争的最新进展。

尽管停火的最新进展无疑是个好消息，但上述两个人都对在短时间内对战争的持久解决方案的可能性感到悲观，因为情况非常复杂。

格雷厄姆认为，任何解决方案更有可能是一个需要多个阶段并需要数年的过程，而那些期望快速，完全完全解决战争的人“只是在欺骗自己”。

此外，他和年轻人都警告说，俄罗斯的战略利益和野心远远超出了当前冲突的范围。

问题的复杂性是，扬爵士说，在世界秩序中，特朗普似乎同意普京的观点，即与小国相比，大国具有额外的权利，尤其是在其“后院”中。

普京始终明确表示，他对乌克兰的兴趣不仅是领土问题，而且还关注俄罗斯边境上主权和独立的乌克兰的不可接受的外观。

扬爵士还认为，特朗普确实相信他可以在任期的第一天结束冲突。但是，由于无法妥协主权，即使他可能在外部压力下放弃自己的领土的一部分，但问题仍然比特朗普预期的要复杂得多。将来可能还有更多适合直播电视的“椭圆形办公室”。

关键是，通过俄罗斯和乌克兰的混乱，发现特朗普对欧洲对欧洲的“自由骑行”行为的不满并不困难。实际上，各行各业的专家不同意美国自己的联盟​​制度没有受益的观点。分裂欧洲和美国以及瓦解北约和其他联盟的可能性令人担忧，这种不确定性也在推动避风港资产。

真正的黄金运动

在推高黄金价格的许多因素中，普通百姓忽略了一个，但这是至关重要的 - 大量的实物黄金从伦敦转移到纽约，短裤短路。

具体而言，自去年11月美国大选以来，纽约当前的纽约商品交易所黄金库存已超过4000万盎司或1,250吨，增加了超过2300万盎司，反映了对实物黄金交付的前所未有的需求。在同一时期，伦敦黄金库存连续三个月下降。不仅伦敦，而且全世界都以更快的速度运往美国。

COMEX黄金库存数据表明，一月份，美国进口了价值300亿美元的黄金，是流行时期的两倍。其中，瑞士对美国的黄金出口达到了192.9吨的13年高点。

这个“世界伟大的运动”背后有一个谜？

实际上，原因是人们通常希望将黄金从伦敦运送到纽约Comex Gold 送货仓库作为短订单交付储备，但通常只有大约10％的期货短职位最终会带有实物黄金。

但是自去年年底以来，这种情况已经改变。从去年12月和1月开始，交易者认为，如果美国宣布对黄金，银，铂和钯以及其他金属关税，纽约市场可能会出现黄金短缺。

我们已经看到超过2,000吨的黄金穿越大西洋，并希望在来年看到更多。

一般而言，伦敦市场的黄金前进曲线处于“远期市场”（）（），即远期价格高于现货价格。但是螺纹钢期货鑫东财配资，最近，由于物理对象的短缺现货投资鑫东财配资，市场结构已变成“反向市场”（），也就是说，现货价格高于远期价格。

此外，伦敦市场和纽约市场之间的EFP（用于物理交易交易）在去年11月至12月之间迅速飙升至50-60美元，反映了纽约实物黄金的强劲市场需求。

一些交易者意识到，如果他们可以在征收关税之前从伦敦撤回纽约的实物黄金，那么当市场朝着反向方向朝着时，他们将获得慷慨的回报，例如通过出租黄金库存来赚取利息差。

在这种环境下，许多担任短职位的交易者必须恢复自己的头寸，进一步提高现货金价和COMEX期货价格，形成“短暂的挤压”情况。

实际上，黄金具有货币属性，通常不缴纳关税，而是在特朗普政府的领导下，无济于事。毕竟，铜已经受到关税威胁 - 在2月底，特朗普发布了总统命令，以发起贸易调查，以了解是否对进口铜产品征收关税。

一名高级政府官员说，这项调查对于刺激美国国内铜的生产是必要的。铜是军事应用，电动汽车和清洁能源产品的必要材料。

因此，从风险管理的角度来看，在纽约ho积黄金是合理的，纽约也导致伦敦市场的暂时短缺，这也导致了黄金市场结构的变化。

购买需求将继续

将来，如果特朗普按计划实施特朗普的“互惠关税”新股鑫东财配资，它将不仅拖延美国和全球经济，而且还将加速各个国家的“承担损失”过程。硬币的另一面是对黄金的强烈需求。 3月20日，黄金价格达到了创纪录的一夜之间，至3,047美元。

从急于购买旧商店的奢侈品和黄金的趋势可以看出。黄金价格的持续上涨似乎使消费者的心理舒适感是“如果您购买的话，您将不会遭受任何损失”。最近，Laopu Gold的股票价格趋势已经开始与国际市场金价的趋势有着显着的相关性。但是，高黄金价格仍然阻碍了一般黄金珠宝的消耗，而“体重很小”的趋势已经开始在消费者群体之间传播。

个人投资者还加速了他们的黄金资产布局。 2月，全球黄金ETF持有量增加了约300万盎司，世界上最大的黄金ETF（GLD）录制了2月下旬最大的单周净流入（约合40亿美元）。

但是，与普通的黄金珠宝消费相比，黄金最强的购买力始终是全球央行。世界黄金协会的数据显示外汇鑫东财配资，全球黄金需求在2024年达到4,974吨，全球央行连续三年超过1,000吨，第四季度同比增长54％，占2024年黄金需求增长的70％以上。

华尔街投资银行认为，由于俄罗斯中央银行的资产在2022年被冻结，预计中央银行购买的规模将保持较高的水平。即使俄罗斯和乌克兰在未来停产，在特朗普2.0的巨大不确定性下，全球央行可能仍将黄金购买量作为奉献地理风险的长期策略，因为这已经成为一个重要的，因为它已经成为一个重要的零食，因为它仍然是一种重要的，因为它已经成为一个重要的终止。

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No.6269原始第一篇文章|作者周·艾林（Zhou Ailin）

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