标题内容 学习目标 掌握金融期货、金融期权、权证、可转换证券和存托凭证的概念 · 掌握金融期货的套期保值和价格发现功能 · 掌握股指期货的概念和交易特点 · 了解权证的基本要素 ·了解认购权证与认沽权证的区别·了解可转换债券的基本要素·了解美国存托凭证（ADR）的市场运作第二章金融衍生品1、金融衍生品的概念，是指以股票、债券等传统金融工具为基础衍生出的新型金融工具。 2、金融衍生品的基本功能是应对投资收益带来的投资风险，或达到固定风险的目的，或达到分散风险的目的。一方面，它用确定性取代了风险。另一方面，利用金融衍生品可以分散和转移风险。第一节 金融期货 1. 金融期货的定义？金融期货是指交易双方在未来约定的时间以当前约定的价格买卖一定数量的某种金融资产或金融基础合同。各种金融工具或金融产品包括外汇、债券、股票价格指数等。 2、金融期货功能 （1）套期保值功能 套期保值是指利用期货市场作为转移价格风险的场所，以期货合约作为临时避险工具。替代今后在现货市场买卖商品，为以后的采购做准备。出售商品或保留未来需要购买的商品价格的交易活动。 1. 套期保值原理 (1) 商品的期货价格与现货价格同向变动。
(2)随着期货合约到期日的临近，现货价格与期货价格趋同。期货交易的交割制度确保随着期货合约到期日的临近，现货市场和期货市场价格趋同。 2. 套期保值的基本做法 套期保值有两种基本类型 (1) 卖出套期保值。是指交易者先在期货市场卖出期货，等到在现货市场卖出现货，再在期货市场买入期货合约，这样一个市场的利润就能弥补另一个市场的损失;从而达到保值的目的。对冲的一种形式。 (2)买入套期保值。是指交易者先在期货市场买入期货，等到在现货市场买入现货，再在期货市场卖出期货合约，这样一个市场的利润就可以弥补另一个市场的损失期货开户鑫东财配资，从而达到保值的目的。对冲的一种形式。 （二）价格发现功能 价格发现是指通过公开、公平、公正、效率、竞争等期货交易机制，在期货市场形成真实、可预测、连续、权威的期货价格的过程。价格是市场供需的指标。价格上涨表明市场上商品的供应超过需求；价格下降表明供给超过需求。 （三）投机功能 1 标题内容 期货市场的投机者也会利用对未来期货价格走势的预期来进行投机交易。预期价格上涨的投机者将建立多头期货头寸打新股鑫东财配资，反之亦然。 （四）套利功能 套利的理论基础在于经济学中所谓的“一价定律”，即忽略交易成本的差异，同一种商品只能有一个价格。
严格来说，期货套利是指利用不同市场可能存在的短期价差对同一合约进行买卖，赚取差价，成为跨市场套利。 “跨品种套利”和“跨期限套利” 3、主要金融期货交易系统 集中交易系统 合约标准化和合约对冲机制 保证金及其杠杆 清算所和免债系统 持仓限额制度 大账户报告制度 4、种类金融期货的含义 （一）外汇期货 所谓外汇期货，是指以汇率为标的物的期货合约，用于规避汇率风险。目前，外汇期货交易的主要品种有：美元、欧元、英镑、日元、瑞士法郎、加元、澳元等。从全球范围来看，外汇期货的主要市场在美国各州，基本上集中在芝加哥商业交易所。 （二）外汇期货交易 外汇期货交易一般可分为外汇期货套期保值交易、外汇期货投机和套利交易。外汇期货套期保值是指利用外汇期货交易来保护外币资产或负债免受汇率变动造成的损失。 1、空头套期保值 空头套期保值（空头）又称卖出套期保值，是指在即期外汇市场上持有多头头寸的人，即持有外币资产的人。为了防止未来外币汇率下跌，而在外汇期货市场上进行相应的空头交易。
例如：我们的进出口商于3月10日向美国出口了一批货物，价格为100万美元。款项将在三个月后收回。 （1）合约签订时，人民币对美元即期汇率为8.2770元/美元，期货合约价格为8.2771元/美元。 （2）三个月后，人民币对美元即期汇率为8.2670元/美元，期货合约价格为8.2671元/美元。 ？签约时道琼指数鑫东财配资，一份价值100万美元的合约在期货市场以8.2771元/美元的价格卖出。 ？三个月后，在期货市场以8.2671元/美元的价格买入一份100万美元的合约。套保交易后，期货利润为（8.2771 -8.2671）*100万=0.01*100万=1万元。 ？即期外汇市场，外汇价格从8.2770元/美元下跌至8.2671元/美元。企业在即期市场的损失（结汇时卖出外汇的损失）为（8.2670 -8.2770）*100万=-1万元。 2、多头对冲 多头对冲（Long）又称买入对冲，是指在即期外汇市场上处于空头头寸的人，即持有外币负债的人。为了防止未来偿还外币时汇率下跌，而在外汇期货市场上进行相应的买入交易。
？例：某进出口商于3月10日向美国进口了一批货物，价格为100万美元，三个月后付款。 ？ （1）合约签订时，人民币对美元即期汇率为8.2770元/美元鑫东财配资，期货合约价格为8.2771元/美元。 ？ （2）三个月后，人民币对美元即期汇率为8.2870元/美元，期货合约价格为8.2971元/美元。 ？签约时，在期货市场以8.2771元/美元的价格买入一份100万美元的合约。 ？三个月后，一份100万美元的合约在期货市场以8.2971元/美元的价格卖出。套保交易后，期货利润为（8.2971 -8.2771）*100万=0.02*100万=2万元。 ？即期外汇市场创业板鑫东财配资，外汇价格从8.2770元/美元上涨至8.2870元/美元。企业现货市场损失（购汇损失）为（8.2770 -8.2870）*100万=-1万元。 （二）利率期货 利率期货是指双方签订的标准化合约，约定在未来某一日期按照交易时确定的价格交割一定数额的某种债务凭证（教材：它是一种以利率为基础的期货合约）。 1972 年在芝加哥商业交易所推出。
根据合约标的物的期限，利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货两类。利率期货交易 利率期货交易一般可分为利率期货套期保值交易、利率期货投机和套利交易。金融机构利用利率期货进行套期保值。企业和投资者降低其持有的固定收益证券利率风险的有效手段。利率期货的套期保值策略分为“空头套期保值”和“多头套期保值”。空头套期保值是指在期货市场卖出利率期货合约。多头套期保值是指在期货市场买入利率期货合约。市场利率与债券价格的关系：反向变动 （三）股指期货 股指期货是指以股票价格指数为标的物的金融期货合约。在具体交易时，股指期货合约的价值是通过指数点数乘以预定的单位金额来计算的。股指期货交易以指数变化为依据，以现金结算。 1、股指期货交易 股指期货交易一般可分为股指期货套期保值交易、股指期货投机交易和套利交易。 1982年2月，堪萨斯期货交易所推出第一个股指期货合约——价值线综合指数期货合约。目前，股指期货交易最活跃的国家主要是美国和日本。 2. 股指交易示例 (1) 卖出避险 (2) 买入避险 3. 股指期货的特点 (1) 可以卖空 (2) 杠杆率较高 (3) 市场状况 流动性高 (4) 交易成本低（仅占股票交易成本的10%左右） （5）实行现金交易 （6）股指期货根据宏观经济数据进行买卖。
3 标题内容 4、股指期货交易流程及方案 （1）开户：期货注册公司、经纪商。 （2）下单：市价委托、开收盘价委托、限价委托、止损委托、止损价格委托、限价委托、取消委托（3）竞价：公开喊价、电脑交易撮合（4）结算：结算由交易所清算部门和独立清算所负责。 （五）交割：第二节金融期权 1.金融期权的概念。所谓期权，就是可以在未来特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的特定商品的期权。正确的。期权交易实际上是权利的单方转让。期权的买方以支付一定数额的期权费为代价享有此权利，但不承担买入或卖出的义务。期权的卖方在收到一定金额的期权费后，必须在一定期限内无条件支付。服从买方的选择，履行业绩承诺。 2.金融期权的功能 价格发现和对冲 3.金融期权的类型 金融期权根据不同的标准可以分为不同的类别。 （1）根据期权的性质，金融期权可分为买入期权（看涨期权）和卖出期权（看跌期权）。 （2）根据合约规定的履约时间不同，金融期权可分为欧式期权（到期日执行）、美式期权（到期日或到期日之前的任意一个营业日执行）和修正美式期权选项。期权（百慕大或大西洋期权，在到期前的一系列指定日期行使）。
（3）根据金融期权标的资产性质的不同，金融期权可分为股票期权、利率期权、货币期权、金融期货合约期权、掉期期权等。 4、期权盈亏分析投资（一）表2-4分析了未来资产价格变化时投资者的盈亏状况： 五、投资策略 （一）利用金融期权进行资产组合 1、个别期权与股票的组合 2、期权价差组合期权组合包括买入和卖出多个不同的选项。同类期权中，选择两个或两个以上标的物相同但履约期间和价格不同的期权同时买入和卖出。这样的投资组合成为利差投资组合。 （2）金融期权与期货的区别（1）标的物不同（2）投资者权利和义务的对称性不同（3）履约保证不同（4）现金流量不同（5）损益特征不同（6）套期保值的功能和效果不同（3）。与利用金融期权和期货进行套期保值相比，两者的区别体现在： 教材 37 页 第三节 认股权证 一、认股权证的概念 页眉 内容 认股权证是金融衍生产品的一种，是由发行人发行的有价证券。标的证券的公司或其以外的第三方，如证券公司、投资银行等。第三方发行的权证也称为备兑权证或衍生权证。是表明权证持有人有权在约定时间内以预先约定的价格认购或出售一定数量标的证券的凭证。标的证券可以是股票、基金、债券，也可以是投资组合、指数等。 2、权证的基本要素 权证的基本要素将在发行公告中体现。
例如，A公司发行以该公司股票为基础证券的认股权证。假设发行时的股票市场价格为15元。发行公告所列发行条件如下： 发行日期：2007年8月8日 期限：6个月 权证类型：欧式认购权证 发行数量：50,000,000份 发行价格：0.66元 行权价格：18.00元 行权期限：到期日期 行权结算方式：证券支付结算 行权比例：1：1 （二）权证基本要素 发行日期：8 月 8 日2007年 期限：6个月 认股权证类型：欧洲认购 发行认股权证数量：50,000,000份。发行价格：0.66元。行权价格：18.00元。行权期限：到期日行权结算方式：证券支付结算与行权比例：1：1 3、权证按照未来权利方向分类：认购权证是指持有人有权购买特定数量的标的资产发行人在一定期限内按照预先约定的价格发行证券。它本质上是一个看涨期权。认沽权证是指持有人有权在一定期限内以预先约定的价格购买特定数量的标的证券，并按照约定的价格向发行人出售特定数量的标的证券，本质上是一种看跌期权按照权利行使期限划分。美式认股权证持有人可以在认股权证到期日之前的任何交易时间行使其权利。欧式认股权证持有人只能在认股权证到期日行使其权利。同日行使其权利。可以按照发行人来划分。认股权证一般由上市公司发行。备兑权证一般由证券公司等金融机构发行。根据权证的行权价格是否高于标的证券的价格，分为：（40页）价内权证和价外权证。手令5
文章原创于金源网络科技有限公司：http://haimianbeibei.com/
