摘自MBA智库百科（）

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外汇期权交易 ( )

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外汇期权交易概述

外汇期权交易是指交易双方在约定的条件下、在规定的期限内以一定的汇率购买或出售未来是否买入或卖出某种外汇的期权的交易。外汇期权交易是20世纪80年代初中期的金融创新，也是外汇风险管理的新方法。

1982年12月，外汇期权交易首先在美国费城证券交易所开展。随后，芝加哥商品交易所、阿姆斯特丹欧洲期权交易所、加拿大蒙特利尔交易所、伦敦国际金融期货交易所等相继推出外汇期权交易。 。目前，费城证券交易所和芝加哥期权交易所是全球具有代表性的外汇期权市场。他们经营的外汇期权种类包括英镑、瑞士法郎、德国马克、加元、法国法郎等。

外汇期权交易是客户未来外汇资金保值的有效手段。在到期日或之前，期权买方有权决定是否按合约价格买入或卖出一定数量的外汇。为了获得这项权利，期权买方需要在交易开始时支付一定的费用。如果期权买方在合约到期时不行使该权利，则该权利将到期，费用不予退还。外汇期权交易与远期外汇交易的区别在于，远期外汇交易锁定未来的汇兑成本，完全规避风险，无论是有利机会还是不利风险；而外汇期权交易则管理风险，即以一定的费用规避不利风险，同时保留从中获利的有利机会。

例如期货开户鑫东财配资，客户三个月后必须用日元偿还债务，但其经常性收入仅为美元。为了防范未来三个月在用美元兑换日元时因日元升值带来的汇率风险，客户可以购买三个月期日元看涨期权。期权的执行价格与成本挂钩。客户可以根据成本预算和风险承受能力来确定执行价格。如果在到期日或之前，市场价格优于客户的执行价格，客户可以不执行合约，而是在现货市场以更好的价格买入日元；如果市场价格比客户的执行价格差价高的话，客户就可以执行合约，这样客户的总成本最多就是执行价格加上期权费，但是减少这个的门费用是开放的。

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外汇期权交易的特点

1、无论外汇交易合同是否履行或外汇交易合同是否被放弃，外汇期权买方支付的期权交易费用均无法收回。

2、外汇期权交易的约定汇率均以美元报价。

3、外汇期权交易一般采用设计合约。

4、外汇期权交易中买卖双方的权利和义务是不对等的，即期权的买方有选择权，期权的卖方承担被选择的权利，不得拒绝接受它。

5、外汇期权交易买卖双方的利益和风险不对称。对于期权购买者来说，成本是固定的，但收益是无限的；对于期权卖方来说，最大的收益就是期权费。损失是无限的。

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外汇期权交易的作用

对于买方来说，外汇期权的主要作用是通过购买期权来增强交易的灵活性，即有权选择对自己有利的汇率进行外汇交易，消除因汇率造成的损失变化，并从汇率变化中寻求收益。

1、有外汇收付需求的客户既可以盈利，又可以避免因汇率变动而造成的损失。对于进出口商等有外汇收付需求的客户，在不确定未来汇率走势的情况下，可以参与外汇期权交易。这既可以防止因汇率不利变化而造成的损失，又可以从汇率有利变化中获得利益。例如，美国进口商需要在三个月内以英镑支付货款。他不确定英镑汇率会上涨还是下跌。在这种情况下，他可以购买英镑看涨期权。如果三个月后英镑汇率上涨，美元汇率下跌，他可以根据三个月前签订的合同鑫东财配资，即按照约定的汇率和数量行使购买权；如果三个月后英镑贬值，美元升值，此时他可以让期权到期，即行使不买入的权利，以当前的即期汇率从即期外汇市场买入英镑，从而受益于英镑汇率下跌。再比如，有一家美国出口商三个月后会收到一笔英镑货款。他确信英镑汇率会发生重大变化，但不确定英镑汇率的走势。如果他不在远期外汇市场卖出，他担心交割时英镑汇率下跌，公司遭受损失，导致出口利润减少，甚至变成亏损。如果他在远期外汇市场卖出橡胶期货鑫东财配资，他担心交割时英镑汇率会上涨，他会损失英镑升值带来的利润。因此股市行情鑫东财配资，最好的选择是从事外汇期权交易，即在外汇上买卖期权。这不仅可以在汇率下跌时抵御损失，还可以从汇率上涨中获得利润，当然代价是期权费。

2.可以控制因炒作错误而造成的损失。对于投机者来说，参与外汇期权交易的目的是为自己的外汇投机投保，控制因投机失败而造成的损失。如果他们预测某个汇率会上涨但又不太确定，就可以购买外汇期权，即做“多头”投机交易。如果交割日汇率确实上涨，他们将行使购买权；如果汇率下跌，他们将行使不购买的权利，只会损失溢价。因此，他们为不准确的预测付出的代价只是期权费中的一小部分。如果他们预测某种汇率会下跌但信心不足，可以买卖外汇期权，即做“空头”投机交易，这也可以避免因汇率预测不准确而造成的巨大损失。

人们普遍认为，外汇期权交易可以控制和降低外汇交易的风险。但在实践中，由于期权交易的风险控制功能，投机者的胆子越来越大，投机规模越来越大，大大增加了金融风险。提升。

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外汇期权与远期外汇合约的关系

外汇期权不同于远期外汇合约。后者有义务在到期日执行外汇合约的买卖，而外汇期权合约则根据合约持有人的意愿选择执行或不执行合约。合同终止的日期称为到期日。每个期权合约都规定了交易的外币数量、到期日、执行价格和期权价格（权利金）。根据合约的可执行日期，期权交易分为美式期权和欧式期权。如果期权可以在到期日前行使，则称为美式期权；如果只能在到期日行使，则称为欧式期权。外汇期权持有人在到期日或之前执行买入或卖出期权时所约定的汇率称为执行价格（价格）或约定价格（价格）。执行价格（汇率）是选择后确定的，与远期汇率不同。远期贴水或升水由买卖外汇的银行决定。外汇期权的买方向卖方支付一笔费用，称为期权价格（价格），或保险费（）。

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外汇期权交易的类型

根据外汇交易和期权交易的特点，外汇期权交易可分为即期外汇期权交易和外汇期货期权交易。

即期货币期权交易（on现货）是指期权买方有权在期权到期日或之前以约定的汇率购买一定数量的某种外汇现货，称为看涨期权，或卖出一定数量的某种外汇现货。外汇现货的一种称为看跌期权（put）。国际现货期权的主要运营商是美国费城证券交易所。芝加哥国际货币市场和英国伦敦国际金融期货交易所。

外汇期货期权交易是指期权买方有权在到期日或之前按约定汇率买入或卖出一定数量的某种外汇期货。即购买延期期权可以让期权买方以约定的价格获得外汇期货。多头头寸；购买看跌期权允许期权卖方以约定价格建立外汇期货空头头寸。买方行使期货期权后的交割与外汇期货的交割相同。但与现货期权不同的是，外汇期货期权的行权有效期是美式的，即在到期日之前的任何时间都可以行权。经营外汇期货期权的主要公司有两家：芝加哥国际货币市场和伦敦国际金融期货交易所。

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如何交易外汇期权

目前，全球有两种外汇期权交易市场：交易所市场（The-Mkt）和场外市场（The Over-the-Mkt）。

场内期权交易是指在交易所进行的期权交易。此类期权交易的期权合约都是标准化的。有效期、名义本金、交割地点和代理人、执行价格、保证金制度、期权持仓限额、交易时间和履约规定均由交易所规定；只有交易所只有会员才有权完成交易，非会员不得直接参与，需要委托现场会员经纪商进行交易；期权清算所OCC负责结算期权交易双方的盈亏。最著名的期权交易所是美国的费城交易所（PHLX）。其他著名的期权还包括芝加哥CME、CBOE、伦敦LIFFE、LSE交易所等。本书仅讨论交易所交易的期权市场。

场外期权交易是指不经过证券交易所，通过电话或电传进行的期权交易。事实上，美国和瑞士的银行以及某些金融公司在场外外汇期权在有组织的交易所进行交易之前就开始进行交易。 1984年7月，为了扩大期权交易市场，实行了正式的交易系统，在商业信息屏幕上无需签名即可显示期权价格（例如 ）。银行间期权合约的名义本金金额超过100万美元。场外期权交易的主要优点是合约的名义本金额和条件灵活，可以根据客户的特殊需求确定（）。当然交易所鑫东财配资，期权的买方必须评估出售期权的银行的信用度。

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