11月22日，中国证监会批准上海期货交易所开展黄金期权交易。该合约已于2019年12月20日正式挂牌交易，是上海期货交易所继铜期权、橡胶期权之后推出的又一新产品。

黄金期货期权是在国内商品期权逐步发展的背景下推出的外汇鑫东财配资，已成为我国黄金市场体系建设的重要组成部分，满足了黄金行业金融发展的客观需求。同时，黄金期权具有较大的拓展应用潜力，前景总体看好。

根据上海期货交易所11月11日发布的《上​​海期货交易所黄金期货期权合约》（征求意见稿）公告：

黄金期权合约的交易单位为1手（1000克）黄金期货合约；

最小价格变动为0.02元/克；

涨跌停板幅度与黄金期货合约涨跌停板幅度相同；

行权价格覆盖前一交易日黄金期货合约结算价对应的价格范围，波动幅度为每日涨跌停板幅度的1.5倍。

行权方式为欧式新股鑫东财配资，即买方可以在到期日15:30之前提交行权申请或放弃申请。

01 满足企业风险管理需求

在该产品正式推出初期，上海期货交易所做了大量的研究和准备工作。加上今年黄金波动较大、关注度较高，整体交易量水平较2018年同期有明显提升，12月20日黄金期权上市前期条件已经成熟。

上海期货交易所相关负责人表示，上海期货交易所自2008年推出黄金期货以来，交易情况较为活跃期货行情鑫东财配资，合约流动性较为充足，价格公开透明。整体功能充分发挥，适合作为期权标的。

中国黄金协会数据显示，今年前三季度，上海期货交易所各黄金品种累计交易量7.08万吨（双边），同比增长213.84%，交易额22.65万亿元，同比增长268.36%。

上海期货交易所相关负责人表示，目前，上海期货交易所已建立包括期权交易管理办法、做市商管理办法、期货交易者适当性管理办法等在内的期权规则体系。

2014年至2015年左右，期权业务主要集中于期货公司子公司开展的各类场外期权业务。其中，黄金期货场外期权是交易最活跃的期权。

一段时间以来，在证监会的支持下，期货交易所陆续推出场内期权多个品种试点，促进了交易活跃，稳定了市场风险，丰富了交易方式和策略，进一步推动了场内期权的发展。的大批量交易。发展商品衍生品市场。

“因此，证监会批准在上海期货交易所上市包括黄金期权在内的多种期权，以进一步满足主体个性化、精细化风险管理的需求，降低风险管理成本。”绿色大华期货有限公司高级分析师刘阳表示。

兴业证券期货高级贵金属分析师龙玲表示，公司在与黄金行业相关客户的沟通中了解到，由于会计、内部机制、团队建设等原因，部分公司的期货产品不能很好地满足其风险管理要求。以及其他原因。需要。

黄金期权上市后，一些企业可以将其视为价格“保险”，以更好应对市场价格波动的风险。 “一些金矿企业已经进入黄金期权准备模式，正在通过期货公司等中介机构寻求专业培训、风控软件等。”她说。

02 产品前景广阔

黄金期权的推出对于进一步丰富期货市场具有重要意义。

中国黄金协会发布的《中国黄金年鉴2019》显示，2018年我国黄金总产量513.9吨，其中自有矿产资源黄金产量401.12吨。我国黄金产量自2007年起连续12年位居世界第一； 2018年 2018年，我国黄金总需求量为1773.23吨，依然位居全球第一，消费量连续六年位居全球第一。

尽管我国是全球最大的黄金生产国和消费国，但黄金金融市场自2002年开放以来仅经历了17年的发展，黄金期权市场仍处于早期发展阶段。

龙凌表示，目前，国内期货市场已形成期货、期权品种多样、场内场外不同交易场所的多层次格局。交易所标准化期权产品黄金期权的上市，将有助于进一步丰富衍生品工具，更好地实现衍生品的多方位功能。

刘洋认为，黄金期权的应用前景非常广阔。目前，传统的套期保值和主观投资策略是国内投资者对期权应用认识的主要焦点。但在国际市场上，期权可以应用于不同类型的套利投资策略、波动性交易策略、期现结合交易策略等。 ，甚至合并到收入互换和公司债券发行等业务中。因此，黄金期权可以比传统衍生品拓展更广泛的应用潜力。

宏源期货贵金属研究员李晓杰也认为，黄金期权作为重要的金融衍生品，对于黄金行业的价格风险管理具有深远意义，可以满足投资者的套期保值等风险管理需求。参与和关注单位较多；根据国外期权市场的发展现状，随着期权知识的不断普及，国内黄金期权将逐步迎来大发展。

03 场内和场外期权

早在2015年2月2日，上海黄金交易所就推出了实物黄金询价期权，这是国内首个交易所现货期权产品。它与上海期货交易所12月20日推出的黄金期货期权结合，形成场内和场外黄金期权产品。

上海期货交易所黄金期货期权与上海期货交易所黄金实物询价期权的主要区别在于各自的标的合约不同。

刘洋分析，上海期货交易所黄金期权合约的标的物是黄金期货合约，期权交易是期货合约的执行权和责任。上海期货交易所黄金期权合约标的为OAu99.99和OAu99.95。

其次，黄金期权合约的细节存在一些差异。例如，上海期货交易所黄金期权的行权方式为欧式，而上海期货交易所黄金期权的行权方式为欧式和美式；

第三，两者在交易时间、交割和行权规定、手数限制等方面存在细微差别。总体来看，上海期货交易所黄金期权交易规则细则与黄金期货交易规则细则基本一致。

李小杰表示，上海期货交易所黄金期权属于场内期货期权，在到期日、行权价格等报价要素上均实现标准化，参与者更加多元化；

上海期货交易所推出的黄金实物询价期权属于场外期权。原则上，场外报价要素更加灵活。但上海黄金交易所的实际参与者主要是金融类、综合类会员，交易门槛有限制。允许机构投资者参与大智慧鑫东财配资股票配资推荐鑫东财平台，但不对个人投资者开放。 （王蓓）

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