“大小非营利”手中的股份有了“盘活”新渠道。 近期，沪深交易所逐步放宽股票回购交易门槛，多家券商开始试水这一创新业务。

约定回购证券交易是指合格客户按照约定价格向指定交易的证券公司出售标的证券，并约定在未来某一日期向客户出售标的证券。

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以另一约定价格向证券公司回购标的证券。

一方面，此举可以让“大小非营利”实现权益曲线杭州股票配资公司，缓解资金链紧张； 另一方面，一些秘密的资本运作方式也可以隐藏在其中而不为人所知。

“大大小小”频频试水

1月19日，川投能源（.SH）披露简短公告称，北京大地圆通（集团）股份有限公司（以下简称“大地圆通”）增持该公司50万股。 截至1月17日，大地圆通共持有川投能源7711万股，一致行动人圆通新海持有川投能源2152万股。 两者持股合计占公司总股本的5%，构成了一张牌。

值得注意的是，大地圆通持有的川投能源股份中包含海通证券约定回购证券交易账户中的5140万股。 根据约定的回购交易合同，其股东权利属于大地元通享有。

本报仔细查阅川投能源股权变动报告发现，去年底至今年年初，大地元通持有的川投能源3项股权先后转让给海通证券约定回购。特别账户。 时间分别为2012年12月13日、18日、2013年1月7日，对应股数分别为1550万股、2000万股、1590万股，期限为3个月。

尽管川投能源的2012年年报要到今年3月29日才会披露，但该公司的可转债转股情况“揭晓”了截至去年底的股东名单。 查询显示，海通证券股份有限公司回购证券交易专用证券账户持股量已达5550万股，仅次于大股东持股量。 该账户中，当时大陆集团拥有3550万股股票。

“我们判断，大陆电信之所以采取这种方式，一方面是公司需要资金继续增持，所以不得不通过这种方式暂时套现；另一方面，公司并没有友恒投资高级研究员胡静对本报记者表示：“如果过早暴露的话，会给增持带来负面后果，如果有障碍的话，他们会通过这种方式保持匿名。”

1月14日，深交所约定回购证券交易业务正式开业。 业内共有36家券商获得首批试点资格，其中多家券商可以同时开展上交所和深交所约定回购业务。 获得深交所约定购回业务资格的券商，既有银河证券、国泰君安等大型券商，也有英大证券、中航证券等中小型券商。 15日，华泰证券客户在深交所进行了首笔以中兴通讯为标的的交易。

去年12月，上交所公布修订后的《约定回购证券交易及登记结算业务办法》等，将回购期限延长至一年； 放宽投资者准入门槛，允许持股5%以上的上市公司股东及董事、监事、高级管理人员参与，约定回购交易业务进入常态化运作。

今年以来员工配资，市场出现了较大涨幅，但多数个股表现却远远跑输大盘。 在这种情况下，不少上市公司严重不愿出售，因此倾向于同意回购交易，而不是直接在二级市场套现。

本报从华立家族（.SH）获悉，其大股东南江集团此前曾大量减持该公司股份，以筹集资金投资生物医药、新材料、矿产资源等领域。 为此，南江集团还与银河证券签署了约定购回证券交易的客户协议。 双方通过上海证券交易所综合业务处理平台进行约定回购证券交易。 该业务属于融资性质，涉及标的证券数量。 公司股份4000万股，约定回购期限为365天。

去年底，上海新美（.SH）第二大股东兴盛集团通过约定回购证券交易方式出售公司股票1200万股配资的成本，回购期限为182天。 交易对手为中信证券。 如果按照行业普遍年利率9%计算，这笔订单可为中信建投带来约360万元利息收入。

制度创新业务

“近年来清配资，很多发行信托产品的公司的投资被动暴露，给后续发展甚至个人生活带来了麻烦，所以投资者现在非常看重保密性。” 一家拟进行约定回购交易的上市公司公司肖飞向本报坦言。

一般情况下，股票质押信托和银行股权质押贷款对募集资金的用途进行限制，不得挪作他用； 而通过约定回购交易筹集的资金则没有投资方向限制股指期货配资开户，是很多股东青睐的方式。 重要原因。

约定回购交易作为一项创新业务，不仅为股东变现提供了便捷的途径，也拓宽了证券公司的发展思路。

约定回购交易的特点是买断交易，交易速度快，资金划转迅速，客户准入门槛较低，资金用途更广泛。 招商证券研究员洪金平认为，低门槛设置和快捷便捷的融资方式将为券商开辟新的细分市场，挖掘潜在客户群体，并与银行信托形成差异化经营格局。

目前，不少证券公司积累了大量资金，但由于监管和风险控制，没有合适的投资方式。 股票回购证券交易是资金向证券公司质押股权、证券公司出借资金的业务。 是典型的资金消耗业务，可以在短期内解决证券公司资金过剩的问题。

事实上，最初试点的约定回购是以自有资金为基础的，上述操作方式还是相当“原始”的。 申银万国证券分析师孙婷预计，随着体系的成熟，券商将能够向客户出借资金。 同样，证券公司可以通过银行贷款、发行金融债券等方式获得资金，融资成本约为5%，而贷款利率约为9%，赚取利差约4%。 假设约定回购余额占股票市值的2%，考虑到股票市值的增量，2020年规模将达到2万亿元，将为券商贡献800亿元收入。

此外，约定股票抵押回购交易期间，股票不得交易。 但基于券商这种创新的交易型股权质押融资业务，在质押期内，融资方有权指示代持股权的券商增加质押股份数量。股价上涨。 达到心理价位时卖出。 “这相当于约定回购交易+市值管理业务的合成版，是基于约定回购交易的创新业务。” 孙婷说道。

截至2012年最后一个交易日，沪深股市流通市值为18.55万亿元信托配资比例，目前两个市场日交易量约为2500亿元，这意味着98%以上的股票市值每天都是闲置的。 如何挖掘上述资产的潜力，也成为券商发展创新业务的重要考虑因素。

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