从2018年4月20日至21日，中国期货分析师和OTC衍生品论坛将于2018年4月20日至21日举行，由中国期货协会主持，将在杭州的酒店举行。该论坛以“新时代，新价值，新行动”为主题，重点关注商业领域，“保险 +期货”，期货和现货组合和资产管理，并总结了期货衍生品市场的经验和模型真正的经济。深入了解新的社会主义时代背景下具有汉语特征的背景下，真实经济的风险管理需求的特征。在整个过程中，Sina 参加了实时广播。

上海国际能源贸易中心国际市场专家Hong

在特别活动中，“全面开放，共享和共享” - 20日下午，关于国际期货和发展期货的研讨会，上海国际能源贸易中心的洪北吉对中国原油期货市场进行了解释。

洪江指出，截至周一，中国原油期货帐户的数量已超过20,000。在20,000户家庭中，近30％是机构客户，大约70％是散户投资者。在交易的参与者中，机构客户相对参与。原油期货的交易量在夜间交易中相对活跃，因此当前的交易不属于链接或接近现货市场的交易属性，而是属于套利，例如在套利关系中与套利关系交易WTA。这也导致亚洲时期的交易量大幅增加，创造了创纪录的高度。因此，我希望通过其他交流以全面的方式发展，以便亚洲期货市场可以更加稳定。

当前的市场参与。中国的所有149家期货公司都是INE期货公司的成员，还吸收了7个非未来市场成员，主要是中国油桶中的相关公司，并且是我们唯一的非未来公司成员。新加坡监管机构现在正在与他们沟通有关相关申请资格。此外，为了在实际国际化方面做得很好，除了国际晋升和业务对接外，该交流仍在努力计划与相关海外实体和相关监管机构的注册和资格认证。在交易所的国际化计划中，未来五年。

以下是文本记录：

香港：

亲爱的客人和领导者，大家好！我来自台湾，就我的话而言，可能不是那么脚踏实地，所以我想更加宽容。我很高兴受到新华期货和通讯银行的邀请，与您分享新列出的国际原油期货。

在开始之前，我们想向您解释上海国际能源贸易中心。尽管您可能已经对品种有一定程度的熟悉程度，并且已经知道上海期货交易所是期货市场交易所的哥哥，但您可能对上海国际能源贸易中心可能并不熟悉。

上海国际能源贸易中心是上海期货交易所的全资子公司。它在上海自由贸易区注册。这是中国证券监管委员会制度下的中国第五次期货交易所。

在上海的国际能源贸易中心以下是中国第一家国际期货合约，即原油期货。

尽管它已经在市场上了一个月，每个人都熟悉整个原油期货合同的规格和合同设计，但是由于首次列出了，因此许多交易情况仍在观察中，所以我可以与对于有限的交易量分析，您可能需要更长的时间才能形成更具体的数据与您共享。

今天，我将与您一起回顾整个国际原油期货的设计概念，并向您解释它是什么样的国际合同以及它从合同规格中具有什么样的汉语特征。

原油期货的设计基于多个框架。首先是参与者向全球市场开放，包括各种国内贸易实体或外国贸易机构和个人。只要他们有资格，他们就可以参加上海国际能源贸易中心。我们将其直接称为RNE期货原油贸易。这是在中国上市的期货合约。当然，它被元人民币划分。尽管它与在国外的未来不同，但通常以美元计价。在这方面，我们保留了中国的特征，并被元人民币列为。价格是一项竞标交易，不包括税款。当您看到这个价格并直接转换美元汇率时，您可以将其与CME进行比较。这是为了提高其交易效率，或者使市场更容易理解和教学。设计的价格。在交付方法方面，由于我们包括外国交易实体也可以参与交付过程，因此我们采用了债券交付设计。所有国际或国内市场参与者都不需要拥有中国原油的进口配额或进口资格来参与期货市场的交付。就参与者而言，我们向国内外所有合格的投资者开放。交易目标是中等含硫的原油，稍后将解释中含硫的原油的概念。

接下来，让我们回顾一下原油期货的合同规格和国际特征。本章不是很有意义，但对交易所具有重要意义，因为对于本桌合同的规格，能源交易中心和上海期货交易所，在中国证券监管委员会批准合同之前，近五年努力工作了将近五年。规格。因此，这对每个人都可能没有多大意义，但这是交换五年辛勤工作的结果。这只是为了让每个人都知道这是我们的合同规格，但是接下来我将以图表方式向您解释我们的合同规格。

首先，从所谓的目标开始。对于目标，我们选择了含硫的原油，这通常与已成为市场的次级期货合约不同。它们是轻质和低硫原油。为什么要使用这种油含量，中等硫原油的含义是什么？在设计方面，API含有约32个硫，硫含量接近1.5，不超过1.5硫含量。它成为我们可交付油类型的选择之一。

为什么选择中含硫的原油？第一个是应该说它是中国或东北亚的炼油厂。其中超过一半基本上是精炼所谓的含硫的原油。在进入炼油厂进行精炼之前，即使是进口的轻质和低硫的原油也必须与重油混合。此外，基本上，中国使用的原油中有一半是中硫酸或高硫硫酸原油。在这些基本数据下，为了反映中国市场或东北亚市场的原油价格，不必满足国际期货次价价格来使用含硫硫的原油，因此中国特征用于选择中含硫的原油作为我们的交易受试者。

在交易方面，所有满足递送油类型质量的石油类型都是我们的选择。在可选的选择中，中东是一开始选择的，毕竟，中东是中国最重要，最大的原油进口地区。选择中东油种子并筛选合格的油种子后，我们必须删除阿拉伯原油。当其中一些被出口到美国时，他们中的一些人不能出口到其他地方，也没有自由贸易，例如这些贸易。一旦与您经常交易的一些油达成协议，您只能在炼油厂中自己使用它们，并且不能转售给其他公司。在删除了无法自由交易的石油物种之后，我们选择了政治和地区的考虑之后，我们选择了伊拉克，阿联酋，迪拜和卡塔尔的海洋石油，但中间有胜利的原油。如果您对中国的石油市场更熟悉，您将了解中国。原油主要依赖进口，根本没有出口。因此，原油或 Ind Or不能熄灭，并且有机会或机会进入粘合交付仓库成为送货油物种的可能性更低。胜利原油之所以被放置，是因为它具有象征意义。这是中国原油期货鑫东财配资，因此石油交易类型也被放置在象征中国的交货类型中。当然，如果是由于特殊情况或环境造成的，那么原油必须协助期货市场完成交付程序。交易所仍在协调和准备此设计。因此，如果这确实是市场上突然的情况，那么原油可能仍然派上用场。

接下来，让我告诉您期货合约的规模。一开始，五年前，每个人都知道报告的合同规格是100桶。当时，我们认为的数据是根据零售投资者的属性计划中国期货市场。此外，当时的石油价格很高。每桶超过100美元，因此当时的设计往往是一个利基市场，这是一个设计方向，允许散户投资者以相对较低的阈值进入。但是，随着石油价格的下跌以及期货市场的当前监管方向，试图将散户投资者引入专业投资领域，而不是直接参与期货市场高风险。在这些场所下，为了与国际次价期货合约保持一致，我们采用了与WTI和Amai原油期货相同的规格，即1,000桶。

最低价格变化。如果您正在进行编程交易或做市商交易，则可能特别敏感。我们正靠近国际市场。我们设计的最低变化价格为0.1元/桶，以当前汇率计算为0.02美元，因此实际上它在其他国际期货合约中的最低变化价格实际上更接近0.01美元的最低变化价格。

接下来，我将介绍中文特征。在谈论了许多国际设计概念之后，中国的期货市场仍然由零售交易量支配，由于市场波动，该市场易变。零售投资者的交易导致相对较大的异常波动，比国际市场更可能发生。为了控制这个市场，有必要在开始时进行管理。因此，即使国际市场通常做出回应，也建议原油期货对上升和秋季限制设定限制，最多最多设定判断机制。但是，为了在参加上市国际化之前管理中国的国内市场，我们仍然保留所谓的每日增加和下降限制。 4％的人会向您解释说，交易所目前的价格上涨，原油设计的下跌为5％。让我向您解释4％的来源。当我们第一次设计它时，我们每天都会在三到五年之间推迟。计算其分布后，它在95％的置信区间内保持了4％或减少。通过这些数据，交易所将4％设置为每日交易波动的最低限制。换句话说，如果交易所希望有一天减少市场的交易波动，则不能少于4％。现在，我们与近来国际石油价格的波动相对较高，因此目前对兴衰的限制设定为5％。

上市合同。尽管我们的设计与国际期货合约不接近，但国际期货至少活跃了6年，最多为8 - 9年，为什么上海国际能源贸易中心不那么长，只有三年合同？因为在与市场进行了一再讨论之后，目前，中国市场上最长的买卖双方的交易合同期限通常在市场上，通常一年，其中大多数不到一年。因此，市场保持不变，他们不需要两年多的市场交易合同。现在交换也正在测试水温。让我们尝试三年。如果每个人的交易需求，例如WTI和Brent套利以及市场的需求，交易所将评估市场并进行修订。当前的计划是连续12个月开始上市和交易，然后是八分之一月份的合同，这是一份价值三年的合同。如果您进行原油期货交易，您会发现我们尚未列出已有12个月的合同，因为我们的主要清单是3月26日，因此必须从4月开始计算合同，但为了使市场充分准备对于交货演习，交货过程，因此首次公开合同是在合同于2018年9月开始的。保存了前几个月，但我们将继续计算。现在不到12个月了，但是到八月，将连续12个月的所有合同都签订。

交易时间段。保持汉语特征，我们安排时间段，因为我们安排在9:00至11:30，然后是13：30-15：00股票配资鑫东财配资，然后是21：00-23：00。我们的长期目标是希望国际有权代表价格，并希望成为现货期货市场中许多交易的参考价格。但是，就参考价格而言，必须有一个现货市场需要匹配。与我们最相关的现货市场价格是通用窗口，这是上海国际能源贸易中心SC上4：00-4：30的主要集中报价窗口。但是，由于中国期货交易所不能通过交易结算分开股票配资推荐鑫东财平台，因此必须在交易完成后完成。因此，直到现在4:00至4:30，我们才能涵盖现场窗户时间。在这方面，交易所将继续努力，直到可以解决市场技术问题为止。即使期货流动性足够高以帮助市场，如果他们可以决定4:30至4:30的通用窗口股票鑫东财配资，他们也可能会回顾我们的时代。

利润。国内交流都使用相对简单的保证金计算，因为我们每天都有上升和下降，因此我们的每日风险被锁定。在每天风险的控制范围内增加BAF是每天收集保证金。我们采用预付款的方法。汇率每天上涨5％，保证金比率为7％。 2％是汇率的风险，因为原油期货市场将我们的美元用作利润。

最后交易日。如果您想做现场和期货市场套利，这是对未来的，您将更多地关注最后一笔交易日。原油期货合同（如果我们查看合同月份）为1809年的合同月份，9月代表交货月份，这意味着当合同于8月31日到期时，它进入了9月的第一个工作日。第五工作日是执行订单交付的日期。因此，您在合同上签订的任何合同都可以理解为在该月的交货。有些正在做现场和市场套利的人，尤其是贸易公司，将把​​阿曼原油作为在市场上要做的第一件事，因为它与我们的原油品种重叠，其原油合同月份在两个月前到达。这是停电，也就是说，如果我们使用1809年的合同，那么关于我们价格的最相关的是它的1807年月，因为它的七月是7月的运输价格，将需要一个月。无论是出发还是装载，都该进入仓库生产仓库收据的时候了。因此，1087与交换时间和月最相关。但是问题在于，它在两个月前过期，也就是说，交易在5月停止，因此交易价格之间存在差距。这是在市场运行期间，因此我们仍在寻求与现场或其他未来市场的关系。

递送油仓库已被制定。目前，指定了6个标准交付仓库，批准的存储容量约为595万立方米，第一阶段可以立即使用315万立方米。 315万平方米的外观如何？ 8辆油轮进入该仓库后，有315万立方米的仪表已满。这是一个音量的概念。

尽管没有足够的时间，但是在谈论了如此多的国际化和中国风格的合同规范介绍之后，没有政府支持，包括资本流入和流出，税收问题，海关检查和海关要求，国际合同无法国际化。因此，在2015年，经过能源中心，中国证券监管委员会以及各个国家各部委和委员会的多年努力，大多数计划实际上在2015年完成了。 ，暂时免于增加期货交易税和期货交换所得税。在海外参与方面，2015年，中国证券监管委员会宣布了相关的监管措施，以监督海外和国内进入期货市场的方式。中央银行还提供支持措施。只要是出于特定品种的期货交易的目的，它的资金就不会受到限制，也不需要文件，因为它是在特定银行帐户下以封闭的方式运营的，将其留在原地并进入到位。 。海关当局已经确定了债券财政部和原油入口和淘汰的相关检查程序，并且所有这些都在2015年决定。这样，在3月26日列出了原油期货之后，他们最初实现了真正的国际化。

让我们谈谈当前原油期货的进展。该交易所并未对相关的交易数据进行太多分析，但是我们可以向您报告的是，截至周一，开设的帐户数量已超过20,000。在20,000户家庭中，近30％是机构客户，大约70％是散户投资者。在参与交易的参与者中，机构客户相对参与。原油期货的交易量在夜间交易中相对活跃，因此当前的交易不属于链接或接近现货市场的交易属性，而是属于套利，例如在套利关系中与套利关系交易WTA。因此，CME在周三访问了交易所，并感谢INE在亚洲时期的交易量，创造了创纪录的纪录。因此，我希望通过其他交流以全面的方式发展，以便亚洲期货市场可以更加稳定。

让我向您介绍当前的市场参与情况。中国的所有149家期货公司都是INE期货公司的成员。我们还吸收了7个非车间市场成员，主要是中国油桶中的相关公司，并且是我们唯一的非未来公司成员。在海外经济特殊餐点（音译）和非经济特殊餐点中，我们已经完成了香港ATS许可证新股鑫东财配资，因此香港可以提供经济特殊餐食和非经济特殊餐点。该交流现在正在积极计划申请过程，检查相关资格以及相关定居和交易的支持措施，以便可以开始申请经济特殊餐食和非经济特殊餐点经济特殊餐。至于新加坡的监管机构，我们现在正在与他们进行有关相关申请资格的沟通。此外，为了在实际国际化方面做得很好，除了国际促销和业务对接外，该交流仍在努力。我们将为相关的海外实体和相关监管机构注册和资格认证。还计划在未来五年内进行国际化。

因此，让我向您介绍我们当前的国际化进度和当前的合同设计概念。以上是我的介绍，谢谢！

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