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在OPEC+宣布明年第一季度将加大减产幅度后，国际油价继续下跌。在衍生品市场，多头头寸正在迅速下降期货行情鑫东财配资，机构变得越来越悲观。在美国产能和库存压力不断上升的背景下，以沙俄为首的产油国联盟OPEC+的进一步行动空间越来越受到质疑，原油期货持续调整的风险并未解除。

悲观情绪持续升级

根据主要交易所的最新披露，在截至 12 月 5 日的一周内螺纹钢期货鑫东财配资，基金经理已累计卖出约 5800 万桶主要石油期货和期权合约。

在过去 11 周中，全球机构有 9 周抛售。截至发稿时，原油衍生品的净多头头寸已从 9 月底的 6.8 亿桶暴跌至近 60% 至 2.95 亿桶。

值得注意的是，纽约商品交易所和洲际交易所（ICE）的WTI原油合约多头已跌破4800万桶的警戒线，为2013年以来的最低水平，悲观情绪仅略好于今年6月下旬，即OPEC+宣布进一步减产前夕，以及2015年页岩油繁荣引发的价格战期间。根据美国能源信息署 （EIA） 的数据，这在很大程度上反映了美国原油产能的快速释放，过去两个月达到了 1,324 万桶/日的历史新高。在

产能上升的背后，疲软的消费需求开始造成供过于求的局面。美国商业原油库存已连续七周上升，美国汽油价格从初夏的 4.30 美元/加仑跌至 3.20 美元/加仑，创下三年低点。与此同时道琼指数鑫东财配资，美国原油也正在流入全球市场，根据船舶跟踪公司的估计，该国上月底出口了近 600 万桶/日，创下了历史新高。

悲观情绪也反映在期货价差上。首发财经记者发现，目前WTI原油合约期限溢价（）较11月中旬更为严重。正常情况下，远月合约的价格低于近月合约的价格，这是市场短期需求健康的标志。这意味着市场供应紧张，因此市场上的买家愿意为当下的商品支付更高的溢价，从而导致近期现货价格（期货价格）居高不下。在去年 6 月沙特阿拉伯和俄罗斯主导的新一轮自愿减产之后，原油期货合约基本处于到期贴现状态 （）。

原油经纪商 PVM Oil 的高级市场分析师 Tamas Varga 在接受 CBN 采访时表示，期限溢价是一个不利的信号，通常意味着实物市场供过于求，“这也是随着全球紧缩周期进入尾声阶段，对经济复苏前景缺乏信心的迹象。”

虽然看跌交易非常拥挤，但看涨信心似乎在短期内难以恢复。媒体研究发现，该机构认为，原油可能还有进一步下跌的空间期货开户鑫东财配资，直到它再次迫使美国页岩油生产商限制生产，同时提醒欧佩克重新审视生产计划。

OPEC+ 如何稳定市场

OPEC+ 是一个产油国联盟大智慧鑫东财配资，占全球原油供应量的 40% 以上。自去年7月宣布新一轮减产以来，成员国每日减产规模已达到全球日常消费量的近1%。

尽管沙特阿拉伯、俄罗斯和六个成员国在11月的部长级会议上宣布自愿减产220万桶/日，但这并未像过去那样提振投资者对供需前景的信心。人们对一些国家是否能够兑现其承诺持怀疑态度，而 OPEC+ 正面临越来越多的关于其产能合规性的质疑。

更糟糕的是，自 6 月以来，欧佩克+部长级会议上对进一步减产的抵制越来越大。油价下跌给许多国家带来了巨大的财政压力，与此同时，汇率也出现了大幅波动。这也让许多市场观点认为，OPEC+ 接下来可以调整的产能空间非常有限。

面对艰难的市场环境，欧佩克周末发表声明，纪念合作宣言签署七周年。这是联盟合作调整产能和平衡市场供应的开始，OPEC+ 将其视为合作和对话的平台，将有助于石油市场的稳定。

第一财经记者还注意到，沙特和俄罗斯近期加强了对市场情况的沟通。俄罗斯总统弗拉基米尔·普京 （ Putin） 前往利雅得与沙特王储萨勒曼 （） 举行会晤。两位能源部长都表示，如果需要，新一轮自愿减产可能会持续到 2024 年第一季度之后。

花旗全球大宗商品研究主管 Max 认为，OPEC+ 可能需要将最新的减产协议延续一整年，以维持市场平衡。“各国需要共同努力，将油价保持在 70 美元~80 美元之间。”

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