美国和亚洲会加强对加密货币的监管还是放松政策？

整齐的：

本期IR Call，我们特别邀请了两位行业资深法律专家——集团法务负责人刘安娜和Flexa总法律顾问Ann创赢盘配资，分享行业的过去、现状和未来的前沿见解美国和亚洲市场的加密资产监管。

问：在亚洲，哪些机构负责监管加密资产和数字资产相关活动？

Anna：过去几年，加密资产在亚洲经历了快速增长，监管机构不可避免地关注这一领域。 许多亚洲国家认识到采用加密货币的好处（例如汇款交易成本低），但也担心洗钱和恐怖主义融资，这需要政府出台更严格的法规来保护消费者。 目前，亚洲地区对加密资产的监管要求各不相同，监管框架是“一地一政策”。 今天我们重点关注香港和新加坡：

a) 香港：根据监管对象不同，监管机构可分为：

香港金融管理局：特区中央银行决定数字资产是否被视为“货币”。 因此，香港金融管理局对稳定币拥有管辖权，并有权促进稳定并保护金融生态系统的完整性。

b) 新加坡：对于加密资产杭州配资公司，新加坡金融管理局创建了一个独立的监管框架，混合了中央银行和金融监管机构的关键职能。 它对申请从事虚拟资产业务的公司提出了许可框架和具体要求。

问：在美国，哪些机构负责监管加密资产和数字资产相关活动？

：a）我称之为监管机构的“字母汤”。 美国有不同的州和联邦监管机构，他们都希望制定和实施与加密资产相关的法律。

b) 在美国，州和联邦之间存在双层监管体系（例如纽约市和亚利桑那州有不同的体系）

c) 联邦体系：有美国证券交易委员会（SEC）、美国商品期货交易委员会（CFTC）、美国货币监理署（OCC）、美国金融犯罪执法局、美国国税局服务（国税局）等

d) 每个州都有不同的法律：例如州政府推出《货币传输法案》，以实现对支付行业和货币（或流通中的有价货币）接收的监管覆盖。

e) 在拜登的领导下，他不遗余力地鼓励跨机构合作，更多的监管机构选择了合作。 但从宏观层面来看，目前仍缺乏跨机构协作的相​​关指南/白皮书。

f) 是否存在高于所有机构的“超级监管者”？ 关于这个角色一直有讨论，但还没有得出总体结论。 总统的加密资产工作组也提出了类似的建议，例如CFTC或OCC应作为监管加密资产行业的“最高机构”，但该问题的解决方案仍在讨论中。

问：香港和新加坡对加密资产的监管正在发生变化。 过去我们是怎么监管的，现在又是怎么监管的？ 关于加密资产监管的市场情绪是否发生了变化？

安娜：对于香港来说，以前的宽松政策现在正在逐步转变为监管规范化。 目前尚无旨在限制加密资产发展的法规，但香港证监会仍对证券及期货加密资产交易进行严格监管。

a) 到目前为止，香港对加密资产的监管可分为三大类：

一）基金管理公司的监管：资产管理业务是受香港9号牌照监管的金融活动，其定义为“管理或证券”。 管理仅投资于加密资产（目前不属于证券）的基金目前不被视为基金管理活动，并且不需要申请第 9 类许可证。 但如果基金管理公司获得了第9类牌照，并计划管理加密资产基金（香港证监会称为虚拟资产），则将属于香港证监会的监管范围。 香港证券及期货事务监察委员会通过颁发许可证和其他条件来监管加密资产活动。

监管条件：若基金投资超过总资产价值10%以上于虚拟资产股指期货配资公司，若未达到10%标准，基金管理人只需通知香港证监会，如果（投资于虚拟资产的部分)超过10% 若资产总值符合申请香港证监会牌照的要求，应主动申请监管升级。

二）基金分销商的管理：如果想在香港分销基金，首先必须取得一号牌照（证券交易）。 基金是证券的集体投资计划，无论它们实际上投资于证券还是加密资产。 自2022年1月起，香港金融管理局和证券及期货事务监察委员会对虚拟资产基金的承销提出了额外要求，包括只允许向合格投资者出售、保留正式的KYC程序以及要求对虚拟资产进行适当的尽职调查。 确保向客户充分披露信息和风险。 这说明监管条件的改善。 如果 1 号牌照公司想要从事加密资产基金，则需要遵守新的要求。

III）交易平台运营商的管理：非证券类代币的加密资产交易服务不受中国证监会的监管。 目前，证监会采取“选择性加入”的方式对交易平台进行监管。 公司应运营一个中心化的在线交易平台，并在该平台上提供至少一种安全令牌。 如果平台上有证券通证，平台将受到中国证监会的监管，要求运营者获得一号牌照和七号牌照。 集团作为亚洲领先的数字资产金融服务集团，已率先获得在香港经营虚拟资产交易平台的原则性批准。

b) 在新加坡，加密资产的监管在过去几年中一直在稳步发展。 加密货币不被视为货币的等价物民间配资，而是根据加密资产的特性分为受监管产品（数字支付代币、资本市场产品或电子货币）或不受监管的数字代币。 严格限于实际使用。 我想扩展一下以下两个主流监管体系：

I) 证券期货监管：在此制度下创牛配资，加密资产可以具有与传统资本市场产品类似的特征。

II) 支付服务法：新加坡的支付服务法是一项新制度，要求支付服务提供商注册并获得许可证。 电子货币和数字支付代币（DPT）服务的发行都与加密货币有关。 目前DPT的范围很窄，各种服务使得DPT的兑换更加便捷。 与 2022 年 1 月相比最大的变化是 DPT 服务定义的扩展，进一步将一些活动纳入监管范围内，例如 DPT 转账、DPT 托管人/钱包，以及为服务提供商不拥有资金或 DPT 提供便利用于 DPT 交换。 未来，更多类型的服务将纳入监管范围。

问：美国是如何监管加密资产的？ 目前监管状况如何？

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尽管没有新的法规出现，但对现有法规的修订和重新解释仍在不断发生。 截至 2022 年 5 月，美国（与亚洲不同）尚未出台针对加密资产的新法规。

问：为何全球监管机构对加密资产总是“又爱又恨”？

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A) 这个词是恰当的。 加密行业最著名的故事如“丝绸之路”事件（2013年关闭的暗网市场，2020年匿名用户转移了价值10亿美元的比特币股票做配资，后来被美国警方扣押），使得加密货币资产越来越受欢迎。 一些“负面”和“犯罪”的形容词出现在新闻标题中。

但它驳斥了这个“概念”。 “丝绸之路”嫌疑人之所以落网，正是因为FBI强大的区块链分析能力。 如果丝绸之路上使用现金，嫌疑人将很难被绳之以法。 这些现金被用于非法目的，但由于没有账本，几乎不可能被抓获。 这从根本上来说是个坏消息。

B）另一个原因是新技术（或任何新事物）有时会让人们感到不安全。

安娜：我想补充一点。 监管机构则站在行业的另一边。 他们的重点是通过监管企业市场行为来保护居民的合法权益并确保金融稳定。 这就是为什么我认为监管机构对于新技术总是持谨慎态度的原因。 他们还需要一个深入学习和实施监督的过程。 这是一个需要时间的过程。 我们很高兴看到不同监管机构同时关注和推动加密资产行业的发展。

问：您在 Flexa 工作，这是一个世界领先的全数字加密货币支付生态系统。 请与我们分享一下美国加密支付行业目前的监管状况。

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A) 我们有《联邦支付和货币传输法》、《银行保密法》。 联邦系统的重点是确保付款不被用于洗钱和恐怖主义融资等目的。

B) 从州政府的角度来看，重点是消费者保护。 该州法律是关于“”（个人之间的快速全球汇款业务）和支票业务的。 如果我住在新泽西州，我就去西联汇款（主要业务是国际汇款），想汇一笔钱到墨西哥。 新泽西州监管机构希望确保这笔钱确实被汇往墨西哥。

C) 稳定币很有趣，它最大的用途就是支付。 许多稳定币发行机构都受到纽约州金融服务部的监管，纽约是对加密货币最友好的城市之一，但它的标准也非常高。 如果您受纽约州监管，那就太好了。 // 全部受纽约州监管。 一般来说，稳定币需要按照纽约州金融服务管理局的要求严格遵守1:1的准备金保证。

D）美国政府对央行数字货币非常感兴趣，也关注支付。

E) Luna Terra 是一种算法稳定币，由“另一种资产”支持，如果该资产下跌，该资产将脱钩。

问：Anna，请介绍一下中国大陆加密资产的监管现状。

安娜：

问：我们谈论了过去和现在的情况。 您认为未来加密资产监管的趋势会是什么？

：我认为州政府的行动会比联邦政府更快。 上个月，加州发布了一项关于加密货币的行政命令，对加密行业的发展和创新采取了积极的立场。 我们还看到佛罗里达州成为东海岸加密行业的技术中心。 怀俄明州的政策对加密行业也很友好。 我们将看到各州颁布领先的加密资产法案。 我们不会看到联邦政府提出一体化法案。

Anna：就香港而言，过去12个月，香港在监管方面有很多值得关注的发展，这些发展也符合国际趋势，旨在为香港建立更强有力的监管框架。 预计会有大量系统在香港落地，这将对市场产生影响。 此前，证监会以“选择性加入”的方式进行监管，交易所可以提供证券型代币。 新的虚拟资产服务提供商（VASP）许可制度将弥补现有的监管空白，从而对特定的非证券虚拟资产服务提供商施加监管义务。

我们预计稳定币的监管法案将很快出台。 香港金管局发布《关于加密资产和稳定币的讨论文件》，认为有必要将与稳定币相关的支付行为纳入监管框架，因为它们可能对金融稳定构成风险。 目前来看，稳定币的监管迟早会到来，只是时间问题。 中国证监会要求各中介机构只能与中国证监会认可的交易平台经营者合作。

A) 新加坡：也在加强对强劲上涨的加密资产赛道的监管审查。 新加坡金融管理局已发布有关向公众/媒体推广加密资产的监管指南。 他们最近还颁布了一项法律，要求在新加坡注册的数字资产服务提供商出海后必须获得授权并遵守当地的 AML/KYC 监管要求。 新加坡金融管理局现在将对拥有海外业务的数字资产服务提供商进行监管。

概括而言，亚洲地区数字资产的监管已初具规模，香港和新加坡对于加密行业都有较为清晰的监管框架和规则。 我认为监管体系对于这样的长跑运动员特别有利。

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