自由贸易区将是中国参加世界竞争与合作的重要平台。自由贸易区的系统环境必须符合国际标准，符合国际实践和规范股票鑫东财配资，并具有国际竞争力。只有这样，我们才能吸引海外财政资源的流入并促进中国的经济结构。转型和工业升级。从这个角度来看，政策与改革一样重要。 “改革”并不意味着“不制定政策”。

自成立以来的一年多以来，上海自由贸易区发展金融业务的当前状况是，尽管金融机构迅速实施，但金融业务的总量并未相应增加。自由贸易区中金融业务发展的主要原因低于预期：

自从上海自由贸易区于2013年9月上市以来，金融部门对金融改革和上海自由贸易区的开放持高度期望，该地区的金融机构数量继续超出了规范之外：截至截至截至截至截至截至时2014年5月底，该地区的金融机构总数已达到2297家公司，占该地区新成立的企业家数量的24％，并完成了60％以上2015年的工业规划指标中，包括57个许可金融机构，321家用于金融租赁股票投资的金融机构和金融信息服务。 1,919家与财务相关的企业，例如投资和资产管理；在建设国际金融贸易平台方面股市行情鑫东财配资，上海黄金国际委员会于2014年9月投入运营，上海国际能源贸易中心，上海国际金融资产贸易中心以及大量的许多金融创新平台，例如商品国际交易平台和跨境清算平台已完成或进入启动阶段。

但是，尽管金融机构迅速实施，但该地区的金融业务的发展通常低于预期：截至2014年9月，自由贸易区的贷款余额为823亿元人民币，同比增长，而同期上海银行业的贷款余额为6.9％。相比之下，自由贸易区的金融业务的增长大大落后于该地区以外的地区，缺乏有效的商业模式和业务来源已成为自由贸易区中金融机构所面临的常见问题。

上海自由贸易区是我国家的财务开放和创新的重要载体，以领导试用和开发，并且具有“自由贸易园”（FTZ）（FTZ）和“金融自由区”的双重属性。 。在发布“中国（上海）飞行员自由贸易区的整体计划”（以下简称“总体计划”）之后，所有部门都集中在探索资本项目可兑换性，利率市场化和利率市场化和利率市场化的改革内容上在上海自由贸易区开放金融服务。 ，但在过去一年的实践中，上述改革内容的发行速度已经低于预期。我们认为，影响改革过程的因素主要反映在以下方面：

首先，现有的管理机制会影响决策效率。根据“整体计划”，上海自由贸易区目前采用由中央政府和地方政府共同管理的两层结构，基本上遵循我国家以前的保证区管理系统：在各个地方建立自由贸易区，宏观决策是由国务院部（派遣机构）做出的，对应的直接附属机构和部门负责，该地区的行政管理和发展工作受地方政府和管理委员会作为地方政府派遣机构，负责实施和协调特定事务。现有的管理机制有以下问题：

（1）上海被定位为我国的“金融改革测试领域和开放”。金融改革和开放的政策和节奏缺乏协调性，详细规则没有制定，这影响了该地区金融机构的业务扩张和创新；

（2）自由贸易区中资本流的开放性和海上性质需要受到紧密包围的“金融栅栏”的监管。自由贸易区的财务监督和管理应包括在国家宏观谨慎的监管框架中，诚信与统一是必不可少的。 “一个地区和一个讨论”的当前监管原则不利于财务资源和财务监督的协调和统一。从当前在各个地方准备自由贸易区的情况来看，地方政府是特定计划的制定者和促进者。他们在利率，汇率改革以及资本帐户开放路径和订单方面增加了自由贸易区，并增加了自由贸易区。在未来复制和促进金融体系的困难。

其次，金融体系改革缺乏良好的协同作用，具体细节的实施缓慢。由于尚未及时实施金融领域的相关法律调整，因此自由贸易区的当前一般财务法律框架的形成仍然取决于金融监管机构（例如“等”的单独研究和部门法规的颁布一家银行和三个会议”以及外汇政府。关于自由贸易区的金融政策进展：2013年12月2日，“中国人民银行对中国建设的财务支持（上海）飞行员自由贸易区的意见”（“中央的30条银行”。看着它，它将接一个地跟随。发布了七个详细的规则，重要的机构突破反映在FT帐户系统的建立中，为随后的跨境融资方便和资本账户兑换性改革实验提供了重要的承运人。但是，FT帐户和国内和解帐户之间的资本流量仍然是跨境。随着业务的实施和管理，FT帐户的资金和业务成为“被动水”，其离岸业务的职能受到了严重压制。

同时，行业发展的部门规则仍处于酿造阶段，尚未实施业务管理措施，包括：私人银行，金融租赁公司和该地区的其他金融机构的入境门槛以及存款 - 在地区调整指标，跨境投资和融资业务以及海上金融服务方面的银行金融机构对银行金融机构的比率监督；有关国内外证券和期货市场中该地区单位和个人双向投资的具体法规；跨境再保险业务和跨境投资范围以及该地区的保险机构的比例涉及银行证书，没有关于保险监管事务的明确规定。该地区的金融机构自然发现，如果没有明确的法律指导，就很难有效地扩大业务。

法律是改革的制度保证。全国人民代表大会常务委员会授权州议会在上海自由贸易区中期一段时间内暂停行政批准相关法律和法规。这是由于以下事实：系统改革，模型创新与上海自由贸易区的当前法律和法规之间可能存在矛盾。它也基于自由贸易区。该战略的实施是紧迫的，但这只是一种特殊的措施和临时手段；在开放并控制金融市场利率的同时，汇率和投资领域需要更多的顶级设计和宏观援助，而当地人民代表大会和政府在促进中的作用也有限。

第三，理解自由贸易区政策是“可复制且可以流行的”存在偏差。在海外，自由贸易区的财务活动通常被定义为独立于其他领土的特殊活动。他们的金融市场和企业将不可避免地具有国际资本流量影响下的海上财务和跨境套利的性质。他们的监管要求是陆上金融市场存在很大差异。即使在某些具有开放资本项目的国家（例如美国的IBF），离岸和陆上金融服务在边界方面也很清楚，并且通常在财务政策制定方面采用双轨经营模型和宽松的基金流量控制。 。

目前，我国的资本，利率和汇率控制完全开放的时间尚未成熟。因此，在理解中央政府，地方政府，财务监督和其他相关部门所要求的“可复制和流行”的过程中，其各自的自由贸易区金融改革起点。对机构兼容性的理解还不够清楚，并且在金融领域的开放程度，经验复制和促进领域以及在近岸和海上业务发展的重点上存在重大差异。我们认为，与其了解上海自由贸易区的金融试点计划的经验是一项国家整体金融改革，不如将其理解为在中国更多新兴地区建立特定财务环境的指南。

最后，对自由贸易区的改革需求并不意味着它不需要政策。自由贸易区将是中国参加世界竞争与合作的重要平台。这要求自由贸易区的机构环境必须符合国际标准，符合国际实践和标准，并具有国际竞争力，以吸引海外财务资源的流入并促进中国的经济结构和工业转型升级。从这个角度来看，政策与改革一样重要。在金融领域的试点改革方面，根据自由贸易区的“一线”和“二线”金融业务的界限，金融监管部门需要加速投资的政策探索，试点区域内的融资，交流和交流以及促进RMB的跨境使用，并尽快形成符合国际规则的金融系统框架：即使金融系统和自由贸易的政策设计区域不是“低地”内置的，它不能与全球金融服务系统的要求和缺乏国际竞争力的“高地”分开。至少应该与该国建立。金融宏观谨慎的管理目标有效地服务于现实经济，并与现有国际金融中心相同。

上海自由贸易区的财务突破的三个必备选择

一：创新的监管组织和财务监管模型。财务结构的变化决定了监管系统的方向。从我国当前的经济和财务状况来看，混合运营的程度逐渐加深，宏观财务结构变得越来越复杂。目前，“单独操作和单独监督”的监管系统框架面临着越来越多的挑战和压力，统一的监督是统一的。共识逐渐成为共识。但是，在短期内，系统的整体切换成本很高。因此，这是在上海自由贸易区进行“大财务”监管改革实验的理想选择。它将首先打破，然后建立监管制度，并积极适应普遍的国际金融混乱。该行业模式有助于提高自由贸易区的财务吸引力，并释放国内金融机构业务的创新活力，并进行实验，以探索全国各地的混合行业监管框架。

就监管组织结构而言，我们可以从迪拜的经验中学习，并建立一个自由贸易区的统一监管组织 - 中国自由贸易区财务管理局，该管理负责：①对于国家金融市场，陆上和离岸金融活动，自由贸易区，国家自由贸易区和机构行为监督工作； ②在国民大会常务委员会授权范围内，在管辖范围内的金融领域内的立法和执法工作； ③国际监管信息的交流与合作。

第二：优化FT帐户管理和控制机制，并增强“一线”和“二线”资金交互机制。在实施“中国会计和会计管理业务实施规则（上海）自由贸易飞行员区（审判）”之后，根据“一线宏观估计性和二线有限渗透率”的监管原则，上海自由贸易区FT帐户业务已正式启动。贸易区企业不仅可以通过此帐户在该地区进行投资交流，而且经常在直接投资下解决跨境资金，而且还完成了海外税率融资额交流的道路。但是，在自由贸易区与该地区以外的国内资金之间建立“向后联系”还有待探索。

建立上海自由贸易飞行员区的目的不是建立一个“飞地”离岸中心，而是领导示威区开设高级中国金融体系，这需要基于现有的FT帐户系统的进一步投资。融资和交换创新，探索该地区内外资本流的总流量控制模型，即，可以根据公司投资和融资交换需求的预测来实施自由贸易区的“年度总金额控制”模型。中央银行和其他监管部门原则上可以遵循“有限的渗透率”，汇率将在阶段扩大或降低，同时增强金融机构进行基于帐户的会计业务的自治。根据现有规则，自由贸易区企业的一般和解帐户产生的资金转移到FT（包括同名）帐户被视为跨境业务。因此，金融机构只需要进行交易真实性审查，即可直接在可用配额范围内输入“一般”，应根据申请人的指示处理资金转让，并实际上提交给中央银行的外汇管理信息系统。是时候提高投资和融资交流的便利性和灵活性了。

第三：创建政策优势并吸引国际金融机构，企业和才能。在2014年全球金融中心指数（GFCI）的第16期中，上海在世界83个金融中心中排名第20位交易所鑫东财配资，使其成为中国排名最高的城市；在分数方面，上海（690分）和传统国际金融中心（IFC）的伦敦（778分），纽约（784）和东京（718）仍然存在巨大差距。即使在区域金融中心（RFC）的竞争中，我国的香港和新加坡也继续保持其领先地位。首尔，迪拜和阿布扎比等新兴新兴的亚洲金融中心的排名也高于上海。它们在机构环境，商业环境和人力资源方面具有独特的优势，并且对国际资本具有极大的吸引力。

与海外金融中心相比，上海具有强大的内部经济和金融腹地，这是中国大陆系统中最完整的金融要素市场，国际基础设施和卓越的地理位置，而其缺点则集中在财务开放和自由度上。学位，商业深度和国际财务才能。因此，充分利用上海自由贸易区的改革机会，在利率市场鑫东财配资，资本项目开放和海上融资领域取得领先是上海的重要组成部分亚洲新兴的RFC。

日本东京的JOM市场是“高光”的典范。建立时，它采用了“内部和外部分离”市场模型。该国强大的经济实力和量身定制的税收和财务支持政策符合日元国际化战略原油期货鑫东财配资，从而促进了JOM市场。快速发展吸引了开放月份的欧洲日元204亿美元，约占JOM离岸市场总资产的22％。它还成功地转移了RFC在邻近时区的香港和新加坡等RFC的财务资源，从而促进了国际金融机构和才华的聚会。到1988年，JOM的市场规模超过了香港，新加坡和纽约的市场规模，当时已成为仅次于伦敦的世界第二大海上市场，也为东京跃入世界一流的金融中心及其未来做出了不可磨灭的贡献状态合并。

相比之下，自建立上海自由贸易区以来，在过去一年中的财务进步与市场期望之间仍然存在很大的差距，国际资本不愿意参加自由贸易区的金融市场。例如，上海黄金交易所成立的“黄金国际董事会”目前仅占主董事会的6％的交易量，并建立了一个多级国际金融，商品和资产市场，并拥有自由贸易区吸引海上元重的回归并增强国际定价能力。目标仍然很远。

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