IPO只是新故事的开始。

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文丨谷言小北王方玉良西里

编辑丨杨旭然

本文的核心点

1、蚂蚁集团曾多次传言要上市，如今终于成真；

2、从蚂蚁金服到蚂蚁集团，背后的商业逻辑是从金融公司到科技公司，但转轨后面临的是强劲对手美团；

3、蚂蚁集团技术营收服务占比超过50%，技术背景足以支撑较高的市值。

正式宣布两地上市，终于坚定了蚂蚁集团一系列转型和更名背后的野心。

早在今年3月，支付宝就宣布升级为数字生活开放平台。 多项主要产品“去金融化”，贴上“生活服务”新标签走在风口；

6月，蚂蚁金服更名，蚂蚁集团首次亮相。 “金融”不再被“技术”取代。 这位估值超过千亿美元的独角兽之王，正在努力寻找更适合自己的职位。

淡化金融支付层面，强化科技属性，标榜“全面服务社会经济数字化升级需求”的初衷……这一系列操作背后的转型逻辑，在上市消息确定后得到清晰印证。

“你终于来了”

事实上，近年来太原股票配资，蚂蚁集团要上市的传言总是不时出现，已成家常便饭。

早在2015年2月，蚂蚁集团成立还不到四个月的时候，就曾传出蚂蚁金服计划在2016年上市。但消息一出，很快就被蚂蚁金服官方否认。

2016年4月，蚂蚁金服完成45亿美元巨额B轮融资，创下当时互联网领域融资新纪录。 一时间，其上市在即的消息传开，讨论了好几个月。 直到8月底，蚂蚁金服不得不再次出面辟谣，称“目前没有上市计划”。

科创板成立后，蚂蚁金服成为丑闻最多的公司。 蚂蚁金服曾在其官方微博上无奈表示，“每次都有热心的朋友帮我们制定计划，但这次没有。”

不过，今年7月8日的传闻与以往不同。 人们失望但不失望，因为当时姓氏从“金”改为“科”，明确指出了其未来的发展道路和上市期望。 。

中信证券研报显示配资代理，蚂蚁金服的业务主要集中在三大板块：

首先是场景和支付。 依托支付宝这一最重要的流量入口，持续完善场景生态，深度发展本地生活、城市服务等数字生活服务。

二是数字金融。 金融业全牌照布局覆盖支付、理财、小额贷款、保险等财富管理全产业链。

三是科技服务。 主要关注以“BASIC”（区块链、人工智能、安全、物联网和云计算）为核心的解决方案。

此外，蚂蚁金服近年来也加快了海外布局。

在支付宝的巨大光环下，人们对蚂蚁金服的印象一直是一家金融公司。 但事实上，早在2017年，时任蚂蚁金服CEO的井贤栋就提出蚂蚁金服的定位是一家科技公司。

2019年底单票股票配资，蚂蚁金服公布了加速全球化、内需、科技三大战略。 公司高管也做出了一系列人事调整。

2020年6月22日，蚂蚁金服全称由“浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司”变更为“浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司”。 至“蚂蚁科技集团有限公司” 并表示“新名称意味着蚂蚁集团将全面服务社会和经济数字化升级的需要。”

从金融到本地生活

更名后，蚂蚁集团在C端的用户感知上更多地转向本地生活服务平台。 沿用多年的“用支付宝付款”的口号也变成了“生活好，支付宝”。

在支付宝APP页面，饿了么、口碑、酒店出行、电影演出、日常支付等生活场景的入口位置也被前置。

更名的背后是业务逻辑的改变。

如果继续在金融赛道上行驶，蚂蚁金服将面临日益严厉的监管环境。

2017年7月全国金融工作会议后，形成“一行两会”监管架构，并发布资管新规、金融控股公司监管办法、非银行指定意见等。 ——金融机构投资金融机构，带来了前所未有的强势局面。 监管时代。

弱化该领域的表达低息股票配资，符合蚂蚁集团顺利上市、稳健发展的诉求。 更重要的是，它还可以将蚂蚁集团带入更广阔的市场空间。

但在本地生活服务这个新领域配资员，蚂蚁集团面临着强劲的竞争对手美团。 目前，在这一领域，美团无疑拥有更为明显的优势。

两者在本地生活服务领域的逻辑也明显不同。

阿里巴巴的商业逻辑是基于电商聚集的巨大流量，进一步打造本地生活基础设施。 美团的逻辑是重用本地生活领域的消费者。

不同的是，支付宝交易功能性较强，电商需求频率相对较低。 美团作为本地生活服务信息的集合体，需求高频，消费者复用度高，内容高频但低频。

此外，电商重视线上运营，服务业则重视线下精细化运营。 此时，阿里巴巴的电商优势无法转化为本地生活服务领域的竞争优势。

这种差异的结果也体现在市场份额上。 数据显示，2020年Q1，美团外卖交易额占比67.3%。

金融方面的强监管和本地生活服务方面的强劲对手，让我们面临两难的境地。 蚂蚁集团的价值空间有多大？

投资价值如何？

金融科技企业纷纷宣布“去金融化”从2018年初开始。

但论技术质量，作为行业龙头的蚂蚁集团在中国可能没有对手。

当许多竞争对手仍然“半藏不露”自己的科技业务时，蚂蚁集团来自科技服务的收入可能已经超过了50%的关键分界线。

据2019年底的市场消息显示，当时蚂蚁金服的支付收入和技术服务收入持平，各占45%左右（其余10%收入来自金融云、技术开放平台、和区块链）。 硬技术收入）。

蚂蚁集团CEO胡晓明曾在接受外媒采访时透露，2019年底，蚂蚁的技术服务费占总收入的一半以上，未来五年这一比例将达到80%。

虽然目前无法得知蚂蚁集团科技业务的具体业绩、盈利能力和真实品质，但仅靠科技业务营收占比这一重要指标就可以初步衡量蚂蚁集团科技业务在行业中的竞争力。

在此基础上，蚂蚁集团的估值体系更加逻辑地从“金融业”转向“互联网”，互联网公司的估值明显高于传统金融业务。

领杰资本创始合伙人马宁曾在接受媒体采访时指出，“金融科技公司的估值介于科技公司和传统金融机构之间，主要取决于整个公司的业务本质更喜欢哪一个。” ”

与C端更为知名的支付宝相比，蚂蚁金服业务升级后已成为“支付+本地生活+B端产业信息化产业+消费”的组合。

蚂蚁集团CEO胡晓明这样形容蚂蚁集团对本地生活的升级：“以前，交易以支付结束，现在生意以支付开始。”

这句话或许颠覆了很多人的认知。 不过，支付宝并不局限于支付。 其支付之外的巨大流量尚未完全实现其价值，这已成为内部和外部分析判断的共识。

蚂蚁集团公布的数据显示，截至今年3月，支付宝在全球拥有超过12亿用户，其中超过6亿人使用的不仅仅是支付服务。

目前，美团、饿了么、携程、飞猪等在中国所有服务业中占比不超过5%。 整个中国市场，仍有大型服务机构尚未完成互联网升级。 根据胡晓明的判断，这个数字可能高达80%。

这是蚂蚁集团直接面对的、竞争强度较小的目标市场。

支付宝今年3月提出的新目标是“未来三年联合5万家服务商帮助4000万服务业商户完成数字化升级”。 蚂蚁集团此次上市公告中也提到，将“进一步支持服务业数字化升级，做大做强”。 国内需求”。

本地生活数字化+现代服务业的内涵远比金融科技更加宏大。 这个产业足以容纳多个万亿级企业，也将是蚂蚁集团未来最大的想象空间。

结尾

这家超级独角兽正式IPO，其影响力不言而喻。

就其自身而言，蚂蚁集团上市筹集的充裕资金，无论是在本土攻击美团，还是在全球扩张，重组弹药，都将成为所有人都害怕的对手。

作为阿里巴巴的亲生儿子，蚂蚁集团的上市必然会推高阿里巴巴的市值，带来更大的资本运作空间，巩固其在电子商务领域的强大市场地位。

正如同井贤东此前所说：上市从来不是我们的最终目标，而是让我们更好履行使命的新起点。

IPO只是新故事的开始。

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