长文章要小心。 前面我整理了一些关于背景资料的废话。 如果想看重点，直接跳到第四部分。

一、历史沿革

2013年，支付宝母公司浙江阿里巴巴电子商务有限公司宣布组建小微金融服务集团为主体。 小微金融（筹）将面向小微企业和个人消费者。

2014年10月16日，小微金融服务集团正式成立，更名为蚂蚁金服集团。 业务包括支付宝、支付宝钱包、余额宝、招财宝、蚂蚁小贷、网商银行（融资）等。

2015年1月4日，蚂蚁金服近日将天弘基金另一股东内蒙古君正诉至仲裁委员会，要求内蒙古君正支付当时协议规定的出资额，并提出如果内蒙古君正拒绝履行当时的协议规定，内蒙古君正的增资权利和增资资格应当解除仲裁要求。

2015年4月9日，蚂蚁金服正式宣布开放金融信息服务平台，内部代号“维他命”，并联合博时基金、恒生聚源、中证指数推出首款指数产品“淘金100”。 首个结合电商行业数据推出的金融指数。

2015年5月，我们将准备推出股权众筹平台，并命名为“蚂蚁金服”。

2015年6月，蚂蚁金服将通过认购浙江融信新增股本并收购现有股东剩余股权的方式，收购浙江融信100%股权。

2015年6月15日，人保财险发布临时信息披露报告称，公司于6月10日签署相关协议，认购人保资本-蚂蚁金服股权投资计划，该计划由人保资本投资管理有限公司设立并提供服务。有限公司作为受托人，该投资计划募集金额为9亿元，无固定投资期限，由中国人民财产保险公司全额认购。 人保财险表示，本次投资计划募集资金将用于认购浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司（简称蚂蚁金服）新增注册资本。 本次投资完成后，人保资本将持有蚂蚁金服部分股权。

2015年6月18日，恒生电子公告称，公司与中国投融资担保有限公司、蚂蚁金服作为主发起人申请设立浙江省互联网金融资产交易中心，并获得浙江省互联网金融资产交易中心的批准。省人民政府。

2015年6月18日，蚂蚁金服完成一轮私募，蚂蚁金服估值超过400亿美元。 全国社保基金理事会投资蚂蚁金服，这是全国社保基金首笔直接投资，占比5%。

2、股权结构

蚂蚁金服原来有14家股东，包括上海中富股权投资管理中心、上海静宜投资中心、国家开发银行金融有限公司、苏州工业园区国开鑫源投资中心、新华人寿保险股份有限公司、国家社会保险股份有限公司等。担保基金会、太平洋人寿保险股份有限公司、中国人寿保险集团公司、春华晶信投资中心、上海金融发展投资基金二期、杭州君奥股权投资合伙企业、上海启展投资中心、杭州君瀚股权投资合伙企业。

2015年6月增资共引入8家机构，其中全国社保基金会以5%的比例位列本轮融资第一。 此外，数据还显示，冠有“国”字头的国开金控持股3%，中国人民保险公司持股3%。 财险持股约0.5%，另外两家PE（春华基金和上海金浦产业基金）首次出现在股东名单中。

此次融资后，蚂蚁金服的估值也引发了舆论关注。 据《华尔街日报》网站报道，以人保资本9亿元投资计算什么场外配资股票配资开户上海期货配资，蚂蚁金服估值接近1800亿元。 不过，英国《金融时报》、路透社等媒体给蚂蚁金服的估值为40-500亿美元。

3、经营情况

蚂蚁金服官方数据显示，成立于2014年10月的蚂蚁金服年度活跃用户超过4亿正规股票配资，其中移动用户占比超过80%。 理财（阅宝、招财宝、开放理财平台）用户超过2亿。 五年来，蚂蚁金服旗下蚂蚁小贷解决了超过160万家小微企业和个体企业家的融资需求，累计发放贷款超过4000亿元。 除了国内业务，蚂蚁金服也逐渐开始拓展国际业务。 截至去年10月中旬，蚂蚁金服海外活跃用户超过1700万，同时还通过投资进入印度等新兴市场。

蚂蚁金服日均支付量超过8000万笔，其中移动支付占比超过50%。 日均移动支付笔数超过4500万笔。 手机支付宝钱包活跃用户数为1.9亿。 此外，围绕线下消费支付场景，支付宝钱包还推出了“未来医院”、“未来商圈”、“未来旅行”等计划，拓展不同的应用场景。

4、估值情况

现代金融涉及风险和信用。 互联网金融只是改变了渠道、优化了流程，但本质是一样的。

1）互联网银行的表观收入仍然是收贷利差。 按照目前传统银行渠道变革的方向，未来必然走向利率市场化和存款保险的实施，以转移银行的国家信用。 目前，存款仍然是资金。 重要的存款方式是，在选择存款银行时违法配资平台，不同银行的隐性信用背书是不同的。 最终大连股票配资，大型国有银行的资金成本相对较低。 大家可以继续看一下网商银行的资金成本和资金情况。 规模与传统渠道可比吗？ 在中央降息降准的背景下，余额宝盈利稳步下滑。 有兴趣的可以八卦一下余额宝最近的尺寸。

传统银行多年来一直这样做，但他们只是保持低调。 他们在风控方面有很多经验，而且有更多的大数据。 互联网银行的优势在于借贷方面。 各自生态系统的放贷风险可控，依托该生态系统做小微贷款有很大优势。 同时也确实解决了中小企业融资难的问题，因为传统银行不喜欢这样做。 如果没有各自的生态系统，互联网银行还能发挥多大作用？

媒体希望新闻具有爆炸性，所以只是为了好玩而阅读大量内容。 毫无疑问，网上银行的价值。 对解决中小企业融资难问题影响最大的是传统的线下非法放贷。 这一领域原本是传统银行不屑的业务，互联网银行将迎来一波发展，但基本不会冲击传统银行体系的资金成本和放贷实体的优势。

2）从金融产品来看，目前线上业务都是渠道业务。 绝对资产管理是一个门槛非常高的业务。 各大平台主推类似货币基金的现金管理工具，或者理财固定收益产品。 绝对主动管理、风险高的产品很少有销售。 权益类产品波动这么大，屌丝接受不了……所以现在我也想控制基金公司，优先将资金分流到自己的产品上，同时实现风险转移和理财。 说到底，这个产品还是管盈利的，而且是靠天吃饭的生意……

3）支付宝直接针对银联。 它实际上是一个叠加了很多银行的网络，一边是银行，一边是用户。 这是典型的渠道业务。 这个网络的价值在于两端都会有越来越多的用户。 越有价值，就越有价值。 客户端肯定不会有问题，但命门在银行端。 如果银行方觉得难以忍受，停止接入支付宝，那将是一个很大的制约。 现在的趋势肯定不会那么傻，停止接入支付宝。 然后限制交易金额...

4）征信确实很有想象力，而想象力最终体现的是盈利能力。 市场上没有可比的目标公司，因此很难估计。

5）与阿里巴巴的比较

阿里巴巴市值近2000亿美元，只有1.2万亿元人民币，PE约为50。假设阿里巴巴能维持这个估值，汇丰银行约2000亿美元的市值是……

蚂蚁金服最新一轮融资预计以人保资本9亿元投资为基础。 蚂蚁金服估值接近1800亿元。 超过阿里巴巴市值意味着估值高出六倍。

上市银行中，只有两家市值超过1.2万亿，分别是中国国际银行（约2万亿）和中国建设银行（约1.4万亿）。

上市保险公司中，中国人寿和中国平安的销售额最高，分别为0.7万亿元和0.7万亿元。

上市券商中，中信证券金额最高，达0.3万亿。

读者可以思考一下1.2万亿市值的门槛。 因此，蚂蚁金服的市值超过阿里巴巴的市值有些夸张。 动态超车可能会在短时间内存在。 静态、稳定的超车要看实际盈利能力……有可能如果底层阿里巴巴市值下降，或者放在很长一段时间内，所有传统金融公司都会坐在那里等死，而所有互联网公司金融公司的竞争对手将完全无法在市场上与蚂蚁金服竞争。 没有共享，所以这是可能的。

PS：看问题的时候，要看你处在什么位置。

作为观众，看节目的时候不用担心大事。 越精彩越好，看新闻就知道了。

作为用户，你肯定希望互联网服务越来越好。

作为投资者，鉴于目前的市场环境，互联网投资最好的机会在一级市场，所以值得庆幸的是一级市场的机构投资者，那些成功登陆二级市场的人，已经充分开拓了二级市场。市场。 如果你休闲的话就看个节目吧。

最近有句话说得好：

它的兴起是兴盛，它的灭亡却是突然

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