中电纤芯暂停上市 电力线上网市场预期发生改变

2006-02-13 10:10 中国经济时报

本报记者乔国栋、实习生胡亮

中电飞华宣布暂停在港上市

历时数年完成的全球首家电力线互联网概念公司IPO宣告暂停。2月8日，在传言不断的背景下，中电纤华科技股份有限公司终于公开宣布暂停IPO进程。

同日召开的公司临时股东大会后，中电飞华董事长张志厚明确表示：“根据公司股东国电电信中心、北京国电通网络技术有限公司的提议，经公司股东代表审议及表决，会议作出暂停中电飞华上市的决议。”

张志厚说，8日上午，中电飞华2006年第一次临时股东大会在北京召开，国家电网电信中心、北京国电通网络技术有限公司、中国电力财务有限公司、博纳德投资有限公司、龙电集团有限公司等中电飞华股东代表出席会议，中电飞华董事会、监事会成员列席会议。

此时，中电飞华已连续三轮向港交所答复上市相关疑问，显得有些突然。

早在2001年河北股票配资，国网通信中心入股并取得中电飞华控股权后，国网通信中心主任张志厚在接受记者采访时表示：国网通信中心入股中电飞华控股权后，通过扩大公司规模、提高业绩等方式推动其上市。

此后，中电飞华一直向着上市的目标迈进，2002年4月，五家发起股东签署了设立中电飞华股份有限公司的《发起协议》，约定中电飞华股份有限公司成立后“寻求在香港创业板上市”。

2003年9月公司成立后召开的股东大会上，全体股东一致通过了在香港上市的决议，在获得财政部、国资委、证监会等部门的批准后，中电飞华于2005年7月向香港联交所提交了上市申请。

中电飞华为何以如此高位退市？

张志厚称，在公司准备回答港交所提问时陕西股票配资，收到了两家股东国电通信中心和北京国电通网络技术有限公司提出的暂停上市的建议。至于为何暂停上市，他强调，在推动中电飞华上市的过程中，公司招股说明书已经对上市风险进行了深入分析。从目前的情况看，有些风险在过去看似可能，但现在或未来，很有可能是真实或不可避免的。

他分析称，中国光纤的部分收入来自于国家电网电信中心委托的业务，而为了加强主营业务发展和提升自身实力，履行安全生产责任沈阳股票配资，国家电网电信中心拟将原先委托给中国光纤的业务纳入主营业务范围。

张志厚介绍，这些委托的业务主要有：一是电力交换网业务；二是卫星通信业务；而给五大发电集团发电厂提供的一些服务业务和项目也委托给了中电光纤。他表示，过去委托给中电光纤没有错，但现在的主要问题是，国网通信中心首先要做大做强核心业务，收回来也没有错。

他强调，国家电网通信中心把大量设备委托给中电飞华管理，设备收回后，设备衍生服务项目收入会受到影响，预期收入会大幅下降。

暂停上市的另一个原因是，国家电力通信中心出于自身资金压力和规范管理的需要，无法向中电飞华提供长期委托贷款资金支持。

PLC宽带业务市场预期发生改变

张志厚还表示，中电飞华PLC业务将是未来发展的主力业务，随着远程抄表业务采用PLC技术，窄带PLC技术也将在远程抄表领域得到广泛应用，这将影响市场对PLC宽带接入业务与远程抄表相结合的预期长沙股票配资，对公司未来业绩及业务增长产生影响。

中电飞华前身为北京飞华信息技术有限公司，1997年5月7日在北京注册成立。2003年经国资委批准，公司变更为中电飞华通信有限公司。公司业务主要包括信息网络系统建设、电力线通信试运行、互联网接入（含电力线宽带接入）、网络信息服务业务。因拥有雄厚的电力通信和网络资源，拥有信息产业部颁发的二类增值电信业务经营许可证，曾被称为有望实现“四网合一”（电信、广播电视、互联网和电力线网）的电信增值业务运营商。

PLC是Power Line的缩写，是指利用电力线传输数据和语音信号的通信方式。终端用户只需插上电源插头，即可上网、收看电视节目、打电话或视频通话。此外，家中的电话、电视、音响、冰箱等家电均可通过PLC连接起来进行集中控制，实现“智能家居”的梦想。目前PLC主要作为接入技术，为宽带网络“最后一公里”提供解决方案。

电力线上网曾被誉为继铁通、广电之后第三大具有实力争夺电信市场的非产业资本，有着其得天独厚的优势。据了解，我国电话用户不到3亿，电力用户却超过10亿。在广大农村昆明股票配资，特别是那些电话网络不发达但有电的地区，电力线上网被认为是其他任何网络都无法比拟的。

为什么说窄带PLC会对宽带PLC业务造成冲击呢？张志厚表示，PLC业务市场原本预计很大，但现在的问题是，PLC窄带技术还可以用于远程抄表，可以实现瞬时抄表，会对PLC宽带在远程抄表的应用造成冲击。

但这背后更重要的问题是，这意味着中国电力线上网的未来并不明朗。目前，中电飞华已经是全球最大的PLC运营商。张志厚表示，PLC技术在北美、欧洲、东南亚等地区都得到了广泛的应用，仅在北京，中电飞华就已拥有6万户PLC宽带接入用户，且尚未达到盈亏平衡点。他表示，PLC业务仍将是中电飞华的核心业务，PLC窄带应用虽然会对宽带市场预期产生一定影响，但不会对现有的个人用户造成影响。

暂停上市背后是否还有什么不为人知的故事？

8日，博纳德投资有限公司（持股27.69%）和龙电集团有限公司（持股5%）两股东向相关媒体表示，将向北京市地方法院正式提起上诉，请求以程序违法为由宣告当日临时股东大会决议无效。

博纳德认为，大股东的“暂时改变主意”并不符合公司章程规定的提前30天通知的要求。博纳德公司负责人称，根据公司章程规定，本次临时股东大会的提案应当事先经中电飞华董事会审议，但中电飞华董事会并未按照此程序进行。

博纳尔是一家专业风险投资公司，成立于1999年，其另一项著名投资是SCDMA网络运营商光缆通信。至今其公司网站仍明确写明，对光缆的投资是为了逐步将其发展成为中国最大的网络运营商之一。

按照当时的上市计划，中电飞华首先在香港创业板上市，预计发行价1.1-1.3港元，募集资金约3-4亿港元，远期目标是转入香港主板上市，随后增资扩股，预计最终公司总资产规模将达到25亿。

随着暂停上市的公告，显然上述两大股东面前的巨大潜在利润将化为泡影。

记者问，另外两大股东是否会因暂停上市而得到补偿，国家电网一直坚持将一些优质资产上市融资，此次暂停上市是否与国家电网有关？是否意味着国家电网不再选择上市这条路？

张志厚称，中电飞华股东会没有说要他们回避，一切事项以决议为准，至于其他事项，他只代表中电飞华董事会，不能讨论超出其职责范围的事项。

但是否还有其他因素导致 被暂停上市？

据了解，2005年11月2日，国家电网公司发文，以“防止国有资产流失”为由，开展清理各类公司的专项工作，清理范围包括公司制下各级单位出资设立的各类公司。

据媒体报道，“在博纳尔与电通中心谈判期间，电通中心表示，在暂停中电飞华上市后，国家电网公司拟以净资产为基础收购博纳尔及龙电集团所持有的中电飞华股份，实现国有100%持股，其他非国有股东不得继续持股。”

根据此前媒体披露的中电飞华资本运营规划，中电飞华的资本运营目标是“一方面满足中电飞华业务发展的需要；另一方面满足国家电网公司战略发展的需要，通过资产注入、产权重组，实现对国家电网公司的绝对控股地位，并将中电飞华打造成为国家电网公司的融资平台。”

目前，国电电信中心、北京国电通网络技术有限公司和中国电力财务公司共持有中电光纤67.31%的股份，剩余股份中，博纳德持股27.69%，龙电集团持股5%。

根据中电飞华的发行方案，中电飞华在香港创业板上市后，境外公众将持有公司27.5%的股份，博纳尔持有20.77%，龙电集团持有3.75%，国家电网公司下属企业合计持有47.98%的股份（包括龙电集团的权益）。此次中电飞华上市计划被叫停，或许是国家电网公司为提前取得对中电飞华的绝对控制权而采取的举措。

虽然关于中电飞华暂停上市的原因存在诸多猜测和传言，但张志厚明确表示，暂停上市决议是经股东大会通过，是为了积极防御市场风险，对中电飞华及潜在投资者负责。

文章原创于金源网络科技有限公司：http://haimianbeibei.com/