国务院新闻办公室（以下简称国新办）9月24日上午举行新闻发布会，中国人民银行（以下简称央行）、国家外汇管理局主要领导出席新闻发布会。金融监管、证监会介绍了金融支持经济高质量发展的情况。 ，并回答了记者提问。会议推出多项重要政策，包括近期降低存款准备金率、降低存量房贷利率等，涵盖利率、房地产、资本市场等多个领域。海通证券通过宏观、策略、固定收益、房地产、银行、非银六大方向进行联合解读，深入分析此次金融政策的内涵和影响。

宏观：暖风仍将持续

首先期货开户鑫东财配资，现有的房贷利率如何调整？本轮现有房贷利率将被引导下调至新房贷利率附近。今年8月，新发放个人住房贷款利率约为3.35%。据央行统计，本轮平均跌幅约为50bp。效果如何？理论上，它可以帮助提升居民的消费表现。在居民中长期就业和收入预期疲弱的背景下，对消费的实际支撑作用可能有限。对于银行来说，可能会缓解居民提前还贷的倾向，减少还贷对利息收入的影响。

其次，您如何看待政策利率和存款准备金率的双降？今年7月，7天逆回购利率下调10bp，两个月后再次下调20bp。年内降准幅度不小。考虑到今年2月已经降准50bp，全年累计降准幅度已达100bp。央行表示，年底前可能根据实际情况进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。海通证券认为，本轮降息、降准的实施步伐均较大，有利于进一步降低融资成本、稳定信贷、提振信心，体现了央行逆周期货币政策的决心。

未来还有哪些政策值得我们期待？海通证券认为，在当前经济平稳增长压力下，各方面政策加码仍值得期待。货币方面，稳健的宽松周期将持续。在降息、降准的支撑下，预计近月LPR和存款利率也将下调0.2-0.25个百分点左右。房地产方面，除了降低房贷利率外，部分核心一线城市或将进一步放宽限制措施，优化调整房地产政策，以提振房地产销售业绩。此外，当前财政政策进一步发力的必要性明显加大，包括加快财政支出、发行债券、适度提高赤字率等可能性。建议继续观察后续增量政策进展。

风险提示：稳增长政策不及预期。

策略：深化资本市场改革，支持股市稳定发展

9月24日原油期货鑫东财配资，在国务院新闻办举行的新闻发布会上，央行、证监会负责人表示，将深化资本市场改革，支持股票市场稳定发展。

证监会主席吴清表示，将深化资本市场改革，着力抓好“三个亮点”：一是提高上市公司质量和投资价值，打造“长钱长投” ” 政策体系健全，增强资本市场内在稳定性；二是积极激活并购重组市场，支持资本市场服务新生产力和高质量发展。三是严厉打击金融诈骗等违法行为，保护中小投资者权益。海通证券认为新股鑫东财配资，未来，我们将鼓励企业年金分类管理，适应青年职工较高的风险偏好，逐步推动金融机构研究满足养老金储蓄需求的中长期金融产品，加大企业年金的投资力度。提高股票市场长期资金比重，增强资本市场内在稳定性。 。同时，资本市场加大对新生产力相关领域的支持力度，有利于引导资源向科技创新领域集中，服务实体经济高质量发展。

央行行长潘功胜表示，将打造证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款两大货币政策工具，支持金融稳定发展。市场。海通证券认为，两项货币政策工具将增强金融机构和上市公司股东的资金获取能力，增加股票增持和回购能力，有利于提振市场信心，支持股市稳定发展。

国内政策努力加上海外流动性改善可能会推动股市上涨。近期，A股市场从破净率、风险溢价、股债收益率等多项指标来看，市场风险偏好和情绪均处于大幅底部。目前海外流动性环境有所改善，国内政策发力或在路上，国内外利好因素叠加或推动A股市场指数中枢上扬。行业层面，中国制造优势或将成为中期股市的主旋律。

风险提示：稳增长政策落实慢于预期，国内经济复苏慢于预期。

固定收益：货币“大礼包”落地，债市利润尽显

货币政策服务实体经济，“大礼包”落地，债券市场利润短期内将耗尽。为保持经济稳定增长，创造良好的货币金融环境，央行9月24日宣布降准、降息和存量房贷利率。债券市场对此已经提前定价（从9月1日到9月23日，10年期和30年期到期收益率分别下降了13BP和23BP）。 9月24日，10年期和30年期国债主动债券利率均创盘中最低点。触及2.00%、2.10%、随机 随后，在止盈需求、股债拉锯效应等服务实体经济重要政策推动下，债市回吐涨幅，利率回落10年期和30年期国债分别上涨2.05BP和3.25BP（截至当日12:19）。对于债市利率下降，央行行长潘功胜表示，“我国长期国债收益率徘徊在2.1%左右”，并强调“国债收益率曲线作为重要的价格信号，还存在不足”。远端定价和稳定性不够等问题。”利率风险是金融机构风险管理的重要组成部分，叠加可能会加大稳增长政策力度。因此，短期内债市可能存在一定的回调压力。建议关注短期中高档信贷息票策略，以及降准和银行负债缺口缓解的落实。市场补充增量带来的存单。中长期来看股票配资推荐鑫东财平台，结合政策效应和经济复苏，可继续关注债市情绪企稳、长期超长期债券性价比调整的机会。

风险提示：基本面变化、政策不达预期、信用风险、股市波动等。

房地产：五大政策支持房地产，保障市场稳定发展

9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会。房地产行业的相关政策包括：

降低现有房贷利率，统一房贷最低首付比例。今年5月17日，央行取消全国首套房、二套房商业贷款利率下限。新增贷款利率在市场报价基础上进一步下调。利率水平大幅下降，再次拉开了新旧住房贷款的差距。传播。对此，央行拟引导银行对存量房贷利率进行批量调整，将存量房贷利率下调至新贷款利率附近。预计平均下降0.5个百分点左右。

海通证券预计，这项政策将惠及1.5亿人口的5000万户家庭，平均每年减少家庭总利息支出约1500亿元。政策有利于减轻房贷还款压力，积极抑制违规置换存量房贷；有利于保护金融消费者合法权益，维护房地产市场平稳健康发展。

住房抵押贷款最低首付比例统一为15%。全国商业性个人住房贷款不再区分首套房和二套房，最低首付比例统一为15%。

延长两份房地产金融政策文件的期限。前期，央行和金监局出台了“金融十六条”和经营性房产贷款两项政策。该文件原定于2024年12月31日到期。新政策将两个文件的期限延长至2026年底，以继续促进房地产市场平稳健康发展，化解房地产市场风险。

优化保障性住房再融资政策。今年5月17日，央行宣布设立3000亿元保障性住房再贷款，引导金融机构支持地方国有企业按照市场化原则，以合理价格收购已竣工和未销售的商品住房。以及安置或安置的法治。租赁型经济适用住房。这一新政策将央行在保障性住房再贷款政策中的投入比例从原来的60%提高到100%，强化了对银行和收购主体的市场化激励。

支持房地产企业收购现有土地。在利用部分地方政府土地储备专项债券的基础上，研究允许政策性银行、商业银行发放贷款，支持有条件的企业向市场上的房地产企业收购土地，盘活现有土地，缓解资金压力的房地产公司。如有必要，央行还可以提供再贷款支持。

风险提示：基本面下行风险，行业销售低于预期。

银行：政策落地，银行价格有望卷土重来

央行已释放明确信号，降低存款准备金率和存量房贷利率。央行行长潘功胜在国务院新闻办公室新闻发布会上表示，“中国人民银行将降低存款准备金率0.5个百分点，释放长期流动性近1万亿元”。随后，央行还将“根据市场流动性状况，在年底前进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点”。同时，央行计划“降低现有房贷利率，统一房贷最低首付比例，预计平均降低0.5个百分点左右”。

本次会议出台的政策有利于释放银行体系流动性，减轻银行资金成本压力，进一步促进金融市场平稳增长。潘功胜表示，本次降息对银行净息差的影响总体呈中性。央行将“下调公开市场7天逆回购操作利率0.2个百分点，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定”。此外，央行还将“打造新的货币政策工具”，支持股市稳定发展。对于银行业，国家金融监督管理局局长李云泽表示，“六家大型商业银行增强核心一级资本，将分阶段有序实施”。

海通证券认为，上述举措体现了国家支持实体经济、重视金融市场流动性、推动经济高质量发展的政策导向。同时，通过精细化货币政策操作，保障银行业平稳运行。

风险提示：外部环境变化、政策不及预期。

非银行：低估值、高弹性优势显现

国新办新闻发布会上，资本市场相关政策包括：一是支持符合条件的证券、基金、保险公司以自有债券、股票ETF、沪深300成分股等为质押品，与境内外资金互换。中央银行。国债、央行票据等高流动性资产；互换便利一期运营规模为5000亿元，未来将视情况扩大规模。 2）设立股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和大股东提供贷款，支持股票回购增持。 3）支持符合条件的保险机构设立私募证券投资基金。四是大力发展股票型公募基金，优化股票型基金产品注册，大力推进广泛基金产品创新。比如近期的中证基金募集工作即将完成。

保险：资产端、负债端持续向好，继续维持推荐。 1）保险机构利润增长有望持续。受益于同期基数较低、增持高分红股票业绩较好以及长期债券利率下降等因素，预计下半年保险机构投资收益、利润、净资产将大幅增长那一年。 2）政策环境友好，预定利率持续下调，保单增值率大幅提升。新订单负债成本大幅下降，政策结构优化，利率风险缓解。 3）保单销售持续向好。短期来看，8月份传统保险暂停炒作、9月份分红保险暂停投机，将带来新增保费和新业务价值的大幅增长。 4）目前估值还很低，负面预期充分体现螺纹钢期货鑫东财配资，机构持仓也很小，业绩和政策有望继续催化。

券商：资金政策积极，行业估值极低，估值和业绩还有很大提升空间。 1）目前中证II指数仅为1.16倍PB，处于历史2.99%百分位。截至2024年二季度末，证券板块持有公募基金股票投资比例仅为0.27%，处于历史低位。 2）今年上半年，上市券商净利润同比下降21%。预计，由于下半年基数较低，全年降幅有望收窄。 3）当前证券行业悲观的市场预期已充分释放，行业安全缓冲充足。随着流动性的改善以及利好政策的出台，未来估值有望随着市场的好转而见底。

风险提示：市场低迷导致业绩和估值双双下滑。

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